ESGという言葉を使わなくていい世界を目指せ！－米ブラックロックのラリー・フィンクCEOの発言に思う

社会研究部上席研究員百嶋徹

■要旨

米国のブラックロックは、運用資産残高が2023年6月末時点で9.42兆米ドル（1ドル=144.535円換算で約1,362兆円）にも達する世界最大の資産運用会社だ。同社のCEO（最高経営責任者）であるラリー・フィンク氏は、今年6月に米コロラド州で開催されたイベントに登壇した際に、「ESG（環境・社会・企業統治）という用語を自身としては『もう使うつもりはない』と述べた」といい、この発言が資本市場界隈で大きな話題となっている。

「ESG投資」と言えば、企業の環境（E：Environment）、社会（S：Social）、企業統治（G：Governance）への配慮・対応を重視し、投資プロセスにおいてESG要素を考慮する株式などへの投資を指し、ESGへの取り組みを愚直に実践し続ける企業経営を「ESG経営」と呼ぶ。

フィンク氏と言えば、毎年1～3月の年頭に投資先企業の経営者に送る年次書簡、いわゆる「フィンク・レター」が非常に有名だ。フィンク氏は、これまでフィンク・レターや投資先企業との継続的なエンゲージメント（建設的な対話）を通じて、ESGの旗振り役としてその普及に努めてきた。

本稿では、フィンク・レターの趣旨、ESGに言及したフィンク・レターの内容、フィンク氏が「ESGという言葉を使わない」と発言した背景を公表資料を基に概観した上で、ESGやCSR（企業の社会的責任）の在り方について、企業経営の視点から筆者の考え方を述べたい。

■目次

1――ブラックロックのラリー・フィンクCEOが「ESGという用語をもう使わない」と表明
2――フィンク氏は「フィンク・レター」等を通じてESGの普及をけん引
　　1｜フィンク・レターの趣旨
　　2｜ESGに言及したいくつかのフィンク・レターの内容の概要
3――フィンク氏が「ESGという用語をもう使わない」と表明した背景
4――ESGという言葉を使わなくてもいい世界の構築を
5――CSR／ESGに対する2つの根強い誤解
　　1｜誤解(1)：CSR＝フィランソロフィー
　　2｜誤解(2)：企業の目的＝経済的リターンの獲得
6――むすびにかえて：「社会的ミッション起点の真のCSR／ESG経営」の普及啓発に努めたい