年金資産運用

リーマンショック後に低迷を続けてきた証券市場もアベノミクス効果を映じて、株価は大幅な上昇、急激な円安と証券市場を巡る環境は大きく変動しています。また長く続いたデフレ経済からの脱却も視野に入り年金運用も変革期にあります。この「年金資産運用」の一覧では、アセットアロケーション、運用規制、ベンチマーク、マネージャー評価、オルタナティブ投資、社会的責任投資等、年金運用にかかわる諸問題について解説し提言します。

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2018年11月05日

機能とリスク負担からみた企業年金制度の比較

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改めて確定拠出型年金を確定給付型年金の機能を比較すると、老後の準備の面では大きな差はない。確定拠出型年金の勤続をコントロールする機能は弱いものの、運用リス...

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臼杵 政治
2018年10月15日

米ドル／円のヘッジコストが9月に高騰する理由

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2018年9月の米ドル／円のヘッジコスト（米ドルの資金調達コスト）は、月末にかけて3.14％にまで急上昇し、ヘッジ付き米国債利回り（10年）は－0.08％...

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福本 勇樹

福本 勇樹

金融研究部

2018年10月12日

取締役会評価の外部評価の現状

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コーポレートガバナンス・コードが求める取締役会の実効性評価には、評価を全て自社内で行う自己評価と、第三者から支援を受ける外部評価がある。日本の現状を、日経...

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江木 聡

江木 聡

金融研究部

2018年10月10日

コンプライ・オア・エクスプレイン開示のコンプライアンス

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コーポレートガバナンス・コードの導入から３年余りが経過した。コード原則の実施状況を見ると、企業がコンプライ（実施）と開示しているものの、形式的な対応にとど...

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江木 聡

江木 聡

金融研究部

2018年10月03日

ガバナンスはすべての組織にとっての課題

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日本の年金運用においても、ようやくESG投資が定着しつつある。必ずしも超過収益の源泉とはなっていない可能性が高いものの、投資先企業のサステナビリティを確保...

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2018年10月03日

英国コーポレートガバナンス・コード改訂に見る「従業員重視」

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英国のコーポレートガバナンス・コードの改訂で、従業員の声を取締役会に届けるという試みが注目されている。コーポレートガバナンスは、その国固有の文脈から形成さ...

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江木 聡

江木 聡

金融研究部

2018年09月28日

米国企業の取締役会の実際

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コーポレートガバナンスは、その国の文化、法制、社会構造、企業史や社会の要請などから固有に形成される。その結果、国が違えば在り方や課題も異なる。日本企業と大...

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江木 聡

江木 聡

金融研究部

2018年09月07日

日銀ＥＴＦ買入れ縮小の真意－緩和縮小ではなく、緩和継続のメッセージ

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日銀はＥＴＦの買入れを縮小したようだ。そのため市場では「緩和縮小か？」という声もあるが、真の狙いは黒田総裁の会見どおり“緩和継続”だろう。買入れ状況と株価...

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井出 真吾

井出 真吾

金融研究部

2018年09月05日

企業型ＤＣに求められる運営体制の強化

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６月に改訂されたコーポレートガバナンス・コードでは、基本原則２の「株主以外のステークホルダーとの適切な協働」において、「企業年金のアセットオーナーとしての...

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2018年09月03日

つみたてNISA、はじめて分かった３つのこと

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「つみたてNISA」がスタートして8カ月が過ぎました。7月に金融庁から公表された資料によると、この1～3月の「つみたてNISA」の口座開設数は51万口座と...

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前山 裕亮

前山 裕亮

金融研究部

2018年08月23日

木を見て森を見ざることなかれ－基本ポートフォリオからの乖離が意味すること

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年金運用において基本ポートフォリオを設定することは、運用の起点であり根幹でもある。投資対象や中期的な観点からの運用スタンスなどは、ほぼ基本ポートフォリオに...

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德島 勝幸

德島 勝幸

金融研究部

2018年08月15日

来期予想利益成長率に注目!!～アベノミクス相場以降、高成長銘柄の株価が好調～

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国内株式市場で投資する銘柄を選ぶ際には、「来期予想利益成長率」に注目してみてはいかがでしょうか。アベノミクス相場が始まった2013年度以降、銘柄選択する上...

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前山 裕亮

前山 裕亮

金融研究部

2018年08月03日

企業年金基金はＥＳＧ投資にどう向き合えばよいのか？

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GPIFのESG指数の選定により、国内でESG投資の拡大機運が高まっている。こうした中で企業年金基金はESG投資にどのように向き合えばよいのであろうか。E...

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上野 雄史
2018年07月31日

社外取締役の出口問題

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上場企業の取締役会には２名以上の社外取締役が定着しつつある。その結果、就任した社外取締役の再任と退任をどう考えるべきかといういわば出口問題が新たに関心を集...

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江木 聡

江木 聡

金融研究部

2018年07月04日

確定拠出年金からの資金流入が増加～2018年6月の投信動向～

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2018年6月の国内公募追加型投信（ETFを除く）の推計資金流出入をみると、国内株式、外国株式、バランス型への資金流入が続いた。流入金額は、国内株式が1,...

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前山 裕亮

前山 裕亮

金融研究部

2018年07月04日

高まる非継続基準を意識したＤＢ運営の必要性

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確定給付企業年金では、継続基準と非継続基準の財政検証を通じて、積立金が適切に確保されているかどうかを、毎年度チェックすることが規定されている。このうち非継...

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2018年07月04日

多くの人の確定拠出年金は、ほとんどをリスク性資産に

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企業型DCや個人型DC(iDeCo)の平均的な資産配分では、預金や保険といった元本確保型商品が5 割以上を占めている。しかし、世帯の保有する資産全体を見た時...

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德島 勝幸

德島 勝幸

金融研究部

2018年07月04日

英国事例に見るLIBOR廃止の年金運用への影響

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2017年7月に英国の金融監督当局であるFCA（金融行為規制機構）は、代表的な金利指標であるLIBORを2021年末に廃止すると言及した。年金資産や年金債...

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福本 勇樹

福本 勇樹

金融研究部

2018年07月04日

テクノロジーの進化とアクティブマネージャー選択

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超過収益を獲得できる可能性は低いといった考えもあるが、実際は、超過収益獲得能力が高いと評価されるアクティブマネージャーも存在する。昨今、超過収益を獲得する...

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高岡 和佳子

高岡 和佳子

金融研究部

2018年06月28日

社外取締役の有力候補は外国人

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上場企業は取締役会に招聘する社外取締役に対して、会社や業界の専門知識とともに経営の知見や高い見識を求めている。しかし、その条件を満たす候補者は不足している...

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江木 聡

江木 聡

金融研究部

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