東南アジア経済の見通し～輸出の回復とインフレ圧力の緩和により、堅調な成長が続く

経済研究部准主任研究員斉藤誠

■要旨

東南アジア５カ国は足元で景気が改善している。2024年4-6月期の成長率をみると、ベトナム（前年同期比+6.9％）とマレーシア（同+5.9％）、タイ（同+2.3％）は輸出の復調により景気に明るさがみえつつある。フィリピン（同+6.3％）は政府支出がけん引役となり景気が改善した。一方、インドネシア（同+5.0％）は1-3月期のＧＤＰを押し上げた選挙関連支出が剥落して小幅に鈍化した。
消費者物価上昇率は今年前半は食品インフレや通貨安により上昇傾向がみられたが、概ね安定した推移となった。当面はこれまでの利上げの累積効果や米利下げ開始に伴うドル安・自国通貨高により落ち着いた推移となり、来年は景気回復によりインフレが徐々に加速する展開を予想する。
金融政策は米利下げに追随する形で金融緩和を進める国が増えると予想する。７月以降、米国の利下げ観測により東南アジア各国で自国通貨高が進みインフレ警戒感が和らいでおり、既にフィリピンが８月に、インドネシアが９月に利下げを実施している。今後はタイとマレーシアが年内に、ベトナムが来年1-3月に利下げを開始すると予想する。
先行きの東南アジア経済は輸出の回復とインフレ圧力の緩和により堅調な成長が続き、各国の成長率は2025年にかけて概ね上昇傾向を辿ると予想している。成長率の上昇幅は輸出依存度が高いベトナム、マレーシア、タイで大きくなり、内需主導経済のインドネシアとフィリピンは堅調な成長軌道が続くだろう。

■目次

１．東南アジア経済の概況と見通し
　　・経済概況：財輸出の復調により景気改善
　　・物価：通貨高によりインフレ圧力緩和へ
　　・金融政策：米国に追随して利下げを実施
　　・経済見通し：輸出の回復とインフレ圧力の緩和により堅調な成長が続く
２．各国経済の見通し
　　２－１．マレーシア
　　２－２．タイ
　　２－３．インドネシア
　　２－４．フィリピン
　　２－５．ベトナム

日付	タイトル	執筆者	媒体
2024/10/07	ベトナム経済：24年7-9月期の成長率は前年同期比7.4％増～輸出と製造業に支えられ２四半期連続で加速	斉藤誠	経済・金融フラッシュ
2024/09/26	東南アジア経済の見通し～輸出の回復とインフレ圧力の緩和により、堅調な成長が続く	斉藤誠	Weekly　エコノミスト・レター
2024/09/17	タイの生命保険市場（2023年版）	斉藤誠	保険・年金フォーカス
2024/09/13	インド消費者物価（24年８月）～８月のCPI上昇率は小幅上昇も２ヵ月連続で物価目標を下回る	斉藤誠	経済・金融フラッシュ

日付

タイトル

執筆者

媒体

2024/10/07

ベトナム経済：24年7-9月期の成長率は前年同期比7.4％増～輸出と製造業に支えられ２四半期連続で加速

斉藤誠

経済・金融フラッシュ

2024/09/26

東南アジア経済の見通し～輸出の回復とインフレ圧力の緩和により、堅調な成長が続く

斉藤誠

Weekly　エコノミスト・レター