米民間設備投資の動向－10－12月期まで3期連続のマイナス成長の可能性も20年は緩やかに持ち直しへ　　|ニッセイ基礎研究所

米民間設備投資の動向－10－12月期まで3期連続のマイナス成長の可能性も20年は緩やかに持ち直しへ　

経済研究部主任研究員窪谷浩

■要旨

ＧＤＰにおける民間設備投資は19年7－9月期が前期比年率▲2.3％と2期連続のマイナスとなったほか、前期の同▲1.0％からマイナス幅が拡大しており、7期ぶりのプラス成長となった住宅投資とは対照的となっている。
民間設備投資が軟調な要因として、原油価格の下落に伴う資源関連の建設投資の減少、鉱工業生産の頭打ちに加え、トランプ大統領の通商政策に対する不透明感を背景に企業経営者が設備投資に慎重になっていることなどが挙げられる。
10－12月期も設備投資の回復はもたついている可能性が高い。設備投資の先行指標である耐久財受注のコア資本財受注の減少が続いているほか、資源関連などの建設投資の減少が続いており、設備投資が3期連続のマイナス成長となる可能性を示唆している。
一方、20年は緩やかに持ち直しが見込まれる。世界経済の成長率が小幅ながら加速するとみられるほか、金融環境が緩和的となっているなどが設備投資には追い風となっている。また、通商政策の不透明感も米中貿易戦争の一時休戦など好転する兆しが見えていることも回復を後押ししよう。

■目次

１．はじめに
２．民間設備投資の動向
　　（19年7－9月期の振り返り）：建設投資に加え、設備機器も減少
　　（19年10－12月期見込み）：設備投資の回復に遅れ
３．今後の見通し

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/05/01	米個人所得・消費支出（25年3月）－個人消費（前月比）が上振れする一方、PCE価格指数（前月比）は総合、コアともに横這い	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/05/01	米ＧＤＰ（25年1－3月期）－前期比年率▲0.3％と22年１－３月期以来のマイナス、市場予想も下回る	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/04/30	トランプ政権100日の評価－関税政策などの予見可能性低下が金融市場や消費者、企業マインド、支持率の悪化要因に	窪谷浩	Weekly　エコノミスト・レター
2025/04/18	米住宅着工・許可件数（25年3月）－着工件数は市場予想を大幅に下回り、前月比▲11.4％と24年3月以来の減少幅	窪谷浩	経済・金融フラッシュ

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2025/05/01

窪谷浩

経済・金融フラッシュ

2025/05/01

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