コラム
2024年09月12日

外国株式ファンドが一時、売却超過に～2024年８月の投信動向～

金融研究部 主任研究員 前山 裕亮

このレポートの関連カテゴリ

文字サイズ

  • 小
  • 中
  • 大

先月から外国株式ファンドへの資金流入が急減

2024年８月の日本籍追加型株式投信（ＥＴＦを除く。以降、ファンドと表記）の推計資金流出入をみると、外国株式ファンドに8,500億円の資金流入があった【図表１】。８月も大規模な資金流入があったといえるが、過去最大であった７月の１兆5,300億円からは急減し、新ＮＩＳＡが始まった2024年からだと最小だった。
【図表１】 2024年８月の日本籍追加型株式投信（除くETF）の推計資金流出入
外国株式ファンドについてはタイプによらず資金流入が大きく減少した。８月は一般販売されてインデックス型の外国株式ファンドに5,300億円と７月の9,200億円から４割減、アクティブ型には2,500億円と７月の5,600億円から５割減となった。個別にみてもインデックス型（赤太字）、アクティブ型（青太字）問わず、８月に資金流入が大きかった外国株式ファンドは７月から軒並み資金流入が鈍化した【図表２】。
【図表２】 2024年８月の推計純流入ランキング
2024年に入ってから外国株式ファンドはインデックス型を中心に非常によく売れていた。なんといっても新ＮＩＳＡの影響が大きいが、それに加えて外国株式ファンドが総じて高パフォーマンスであったことも追い風になっていたと考えられる。米国株式を中心に世界的に株価は上昇し、しかも為替市場では年初１ドル140円台前半だったのが７月頭には一時160円を超えていた。そのため多くの為替ヘッジをしていない外国株式ファンドの基準価額が大きく上昇した。
 
しかし、７月中旬以降から８月上旬にかけては一転して世界的に株価が下落し、さらに為替市場では急激に円高が進んだ。この期間に多くの外国株式ファンドで基準価額が10％以上も下落した。そのような中、外国株式ファンドの購入を見送る、さらには保有しているファンドを売却する投資家も一部でいた様子である。
 
実際に外国株式ファンドは６日、７日、８日は３営業日連続でタイプによらず流出超過だった。一般販売されているものの純流出額は３日間の累積でインデックス型が1,500億円、アクティブ型が900億円にもなり、特に７日だけでそれぞれ1,000億円、700億円も純流出した。外国株式ファンドの場合、注文から２営業日タイムラグがあるため、５日は売り注文が膨らんだようだ。

国内株式では逆張り投資が健在

一方で８月は国内株式ファンドへ７月以上に資金流入があった。国内株式ファンドには８月に2,900億円の資金流入があり、７月の1,900億円から1,000億円も増えた。一般販売されている国内株式ファンドをタイプ別にみると、インデックス型で1,700億円、アクティブ型で800億円と７月の1,100億円、500億円からともに増加したが、特にインデックス型で顕著だった。
 
一般販売されている国内株式ファンドの７月以降の資金動向を日次でみると、日経平均株価が史上最高値の４万2,224円をつけた翌営業日1の７月12日までは流出基調であった【図表３】。それが７月12日以降は国内株式が急落する中、一転してインデックス型（黄棒）中心に資金流入があり、やはり積極的に逆張り投資をしていたことが分かる。
 
なお、日経平均株価が３万1,500円を下回り底値をつけた翌営業日の６日よりも、７月26日や５日の方が大きかった。底値でうまく拾えた人は少なかった様子である。
【図表３】 一般販売されている国内株式ファンドの日次資金流出入
 
1 国内株式ファンドの場合は注文・約定から１営業日タイムラグがある。

外国株式ファンド以外は？

また、バランス型ファンド（青棒）には８月に1,100億円の資金流入と７月の1,400億円から減少したが、６月並みの規模であり小幅な鈍化であった【図表４】。ＳＭＡ専用ファンド全体（紺棒）にも2,000億円の資金流入があった。７月の2,200億円よりやや減少したものの、８月もそれなりにラップ口座が売れたことが推察される。それ以外の資産クラスのファンドについては、ＳＭＡ専用ファンドを除外して一般販売しているものに限ると流出額は７月より減少していたが引き続き流出超過だった。
 
このように８月は内外株式や為替が大きく変動したが、これまで売れに売れていた外国株式ファンド以外はこれまで通りで驚くような変化は投信販売からは見られなかった。
【図表４】 バランス型ファンドとSMA専用ファンドの資金動向

アクティブ型の株式ファンドやレバレッジを活用したファンドに好調なものが

８月は、アクティブ型の株式ファンド（赤太字）やレバレッジを活用したファンド（青太字）の一部で高パフォーマンスをあげたものがあった【図表５】。
【図表５】 2024年７月の高パフォーマンス・ランキング
 
 

（ご注意）当資料のデータは信頼ある情報源から入手、加工したものですが、その正確性と完全性を保証するものではありません。当資料の内容について、将来見解を変更することもあります。当資料は情報提供が目的であり、投資信託の勧誘するものではありません。

(2024年09月12日「研究員の眼」)

このレポートの関連カテゴリ

Xでシェアする Facebookでシェアする
全文ダウンロード（PDF）

金融研究部   主任研究員

前山 裕亮 (まえやま ゆうすけ)

研究・専門分野
株式市場・投資信託・資産運用全般

レポートについてお問い合わせ
(取材・講演依頼)

03-3512-1785

経歴
  • 【職歴】
    2008年　大和総研入社
    2009年　大和証券キャピタル・マーケッツ（現大和証券）
    2012年　イボットソン・アソシエイツ・ジャパン
    2014年　ニッセイ基礎研究所 金融研究部
    2022年7月より現職

    【加入団体等】
    　・日本証券アナリスト協会検定会員
    　・投資信託協会「すべての人に世界の成長を届ける研究会」 客員研究員（2020・2021年度）

公式SNSアカウント

新着レポートを随時お届け！
日々の情報収集にぜひご活用ください。

週間アクセスランキング

資産運用 総合 領域別

    更新もっと見る

    更新もっと見る

    レポート紹介

    【外国株式ファンドが一時、売却超過に～2024年８月の投信動向～】【シンクタンク】ニッセイ基礎研究所は、保険・年金・社会保障、経済・金融・不動産、暮らし・高齢社会、経営・ビジネスなどの各専門領域の研究員を抱え、様々な情報提供を行っています。

    外国株式ファンドが一時、売却超過に～2024年８月の投信動向～のレポート　Topへ