ＮＩＳＡからの買付増加か？～2024年７月の投信動向～

金融研究部主任研究員前山裕亮

インデックス型の外国株式ファンドで３カ月連続の流入増加

2024年７月の日本籍追加型株式投信（ＥＴＦを除く。以降、ファンドと表記）の推計資金流出入をみると、外国株式ファンドに１兆5,300億円の資金流入があった【図表１】。６月の１兆3,700億円からさらに1,500億円増え、２カ月連続で過去最大を更新した。

外国株式ファンドの販売を牽引したのはインデックス型であった。一般販売されているインデックス型の外国株式ファンドには７月に9,100億円の資金流入があり、６月の8,100億円から1,000億円ほど増加し、過去最大の１月の9,700億円に迫った【図表２】。

そもそも一般販売されているインデックス型は2024年に入って新ＮＩＳＡがスタートすると１月に買付（青棒）とともに資金流入が急増したが、その後は鈍化していた。それが５月以降は買付が持ち直し、３カ月連続の流入増加となった。

つみたて投資枠からの買付増加が寄与か

このように５月から一般販売されているインデックス型の外国株式ファンドで流入増加が続いており、ＮＩＳＡからの買付が徐々に増えてきているようだ。

主要な証券会社10社（大手５社・ネット５社）のＮＩＳＡ口座からの買付額をみると、成長投資枠からの買付は年初から減少しているが、投信（緑棒）に限ると５月に底をうち６月は増加に転じている【図表３】。さらに、つみたて投資枠からの投信の買付（黄緑棒）は増加基調である。特に４月までは2,700億円程度であったが、５月3,000億円、６月3,100億円と増加が顕著であった。５月以降は投信の買付がつみたて投資枠からの方が成長投資枠からよりも多くなっており、つみたて投資枠の買付増加がインデックス型の外国株式の買付を底上げしたと推察される。

2024年に入ってから３月までだけでも約200万もＮＩＳＡの口座は増えている。2024年に新たに開設された口座からも徐々に買付が行われるようになってきたため、つみたて投資枠からの買付が増加している可能性がありそうである。つまり、インデックス型の外国株式ファンドの資金流入が拡大基調なのは、ＮＩＳＡ口座から実際に買付を行っている人が増えている表れかもしれない。

これまで一般ＮＩＳＡの５割以上、つみたてＮＩＳＡでも３割弱の口座で買付が行われず未稼働の状態であり、2023年に至っては未稼働口座が制度全体で900万以上もあった。2024年に入って新ＮＩＳＡになっても未稼働口座が多いまま、もしくは口座数の増加に伴ってさらに増えることが懸念されていた。あくまでも詳細の情報を待つ必要はあるが、明るい兆候が出ているといえそうである。

これからの外国株式ファンドの販売動向に注目

また、７月は一般販売されているアクティブ型の外国株式投信にも5,600億円と６月とほぼ同規模の資金流入があり堅調だった。一般販売されているアクティブ型の中では、インド株式ファンドが1,600億円の資金流入と６月の2,200億円から鈍化した。その一方で米国株式ファンドが「アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信」の２本（【図表４】赤太字）を中心に2,600億円の流入と６月の2,100億円から増加した。

このように外国株式ファンドはタイプによらず2024年に入ってから販売が好調な状況が続いているが、その要因として新ＮＩＳＡだけでなく、良好な市場環境が続いていたことも考えられる。米国株式を中心に世界的に株式が上昇し、しかも為替市場で円安も進んだため外国株式ファンドは基準価額が大きく上昇するものがほとんどであった。しかし、７月中旬から世界的に株価は下落し、さらに円高が進行するなど厳しい状況に一変している。今後、市場環境の影響が外国株式ファンドの販売にどのようにでてくるのか、販売動向が注目される。

ファンド全体でみても過去最大の流入

７月は外国株式ファンド以外にも国内株式ファンド、バランス型ファンドにもそれぞれ1,900億円と1,600億円の資金流入があった。それもあってファンド全体でみると１兆9,200億円の資金流入と６月の１兆5,300億円から3,800億円増え、2007年３月の１兆8,900億円を超え過去最大となった。

なお、2007年３月は外国株式ファンドに加えてバランス型ファンドも大人気でそれぞれ7,000億円以上の資金流入があった。その他にも外国債券ファンドに2,000億円、外国ＲＥＩＴファンドに1,700億円の資金流入があり、外国資産を中心に様々な資産のファンドが売れていた。

一部のテーマ型やアクティブ型の内外株式ファンドは好調

７月は、テーマ型やアクティブ型の内外の株式ファンドの中に高パフォーマンスをあげたものもあった【図表５】。

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