脱炭素と株主資本コスト－カーボンニュートラルの実現に向けた取り組みに対する評価

金融研究部主任研究員・年金総合リサーチセンター・ジェロントロジー推進室・サステナビリティ投資推進室兼任高岡和佳子

■要旨

本稿では、グリーン成長戦略において重要な役割を担う大手電力会社を対象に、カーボンニュートラルの実現に向けた取り組みと投資家による評価の関係性の評価を試みた。

株主資本コストを投資家による評価の尺度として用い、近年の株主資本コストの変化と各社のカーボンニュートラル実現に向けた取り組みとの間の関係性を確認した結果、統計的に有意な関係性があることを確認した。また、長期的な取り組みの方が短期的な成果より統計的な有意性が高いだけでなく、将来に向けての目標の高さも、短期的な成果より統計的な有意性が高いことがわかった。

多くの人がカーボンニュートラルの実現に向けた取り組みが必要だと考えている状況において、グリーン成長戦略において重要な役割を担う電力業界に対する期待の表れであろう。短期的に成果を上げる必要はないが、目標に向けた着実な取り組みに期待したい。

■目次

1――はじめに
　　1｜カーボンニュートラルの実現に向けた取り組み
　　2｜研究の目的と流れ
2――株主資本コストの推計方法
　　1｜CAPMに基づく株主資本コスト
　　2｜残余利益モデルに基づく株主資本コスト
　　3｜当研究における株主資本コストの推計方法
3――個社別推計株主資本コストの上昇と取組の分析
　　1｜分析の概要
　　2｜分析結果
4――最後に

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/06/30	食品ロス削減情報の比較可能性－何のための情報開示か？	高岡和佳子	基礎研レター
2025/04/30	ふるさと納税のピットフォール－発生原因と望まれる改良	高岡和佳子	基礎研レポート
2025/04/03	税制改正でふるさと納税額はどうなる？	高岡和佳子	研究員の眼
2025/02/26	ふるさと納税、確定申告のススメ－今や、確定申告の方が便利かもしれない４つの理由	高岡和佳子	研究員の眼

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/06/30

食品ロス削減情報の比較可能性－何のための情報開示か？

高岡和佳子

基礎研レター

2025/04/30

ふるさと納税のピットフォール－発生原因と望まれる改良

高岡和佳子

基礎研レポート