ブラジルGDP（2023年1-3月期）－農業生産が好調で前期比1.9％に加速

経済研究部主任研究員高山武士

1．結果の概要：前期比1.9％に加速

6月1日、ブラジル地理統計院（ＩＢＧＥ）は国内総生産（ＧＤＰ）を公表し、結果は以下の通りとなった。

【実質ＧＤＰ成長率（2023年1-3月期）】
・前年同期比伸び率（未季節調整値）は4.0％、市場予想¹（3.1％）を上回り、前期（1.9％）から加速した（図表1・2）。
・前期比伸び率（季節調整値）は1.9％、予想（1.2％）を上回り、前期（▲0.1％）からプラスに転じた。

（図表1）ブラジルの実質ＧＤＰ成長率（需要項目別寄与度）/（図表2）ブラジルの実質ＧＤＰ成長率（産業別寄与度）

¹ bloomberg集計の中央値。以下の予想値も同様。

2．結果の詳細：第一次産業が大幅に拡大

23年1-3月期の実質ＧＤＰ伸び率は前期比1.9％（季節調整値、年率換算8.0％）で、10-12月期のマイナス成長（前期比▲0.1％、年率換算▲0.2％）からプラスに回帰した。ＧＤＰ水準はコロナ禍前（19年10-12月期）と比較して6.4％となった（図表4・5）。

成長率（前期比）を需要項目別に見ると、個人消費が0.2％（前期：0.4％）、政府消費が0.3％（前期：0.3％）、投資▲3.4％（前期：▲1.3％）、輸出が▲0.4％（前期：3.3％）、輸入が▲7.1％（前期：▲3.1％）となった。内需の中心である消費や投資は冴えない状況が続いているが、ＧＤＰの控除項目である輸入が大幅に落ち込んだことがＧＤＰ成長率を押し上げた形となった。

なお、コロナ禍前との対比では、個人消費が4.1％、政府消費が2.4％、投資が14.8％、輸出が12.3％、輸入▲1.9％だった。コロナ禍以降、投資や輸出が成長をけん引してきたが、ブラジルでは高インフレを受けて中銀が政策金利を22年8月にかけて13.75％まで引き上げた後、この高い水準で据え置いており、直近では投資の減速感が強くなっている（図表4）。

（図表4）ブラジルの実質ＧＤＰの動向（需要項目別）/（図表5）ブラジルの実質ＧＤＰの動向（供給項目別）

産業分類別に実質ＧＤＰの伸び率を見ると（図表3・5）、第一次産業は前期比21.6％（前期：▲0.9％）、第二次産業は同▲0.1％（前期：▲0.3％）、第三次産業は同0.6％（前期：0.2％）だった。大豆やトウモロコシなど主要農作物の収穫が好調で第一次産業が急拡大したことがＧＤＰを押し上げた。一方、第二次産業は2四半期連続でのマイナス成長となった。より細かい業種では、第二次産業の製造業が前期比▲0.6％で3四半期連続のマイナス成長、建設業（▲0.8％）が2四半期連続のマイナス成長だった。第三次産業は情報・通信（▲1.4％）のマイナス幅が大きかったが、運輸（1.2％）や金融（1.2％）は高めの成長率を記録した。

23年1-3月期の名目成長率は前年同期比10.4％（前期：11.9％）となった。名目と実質成長率の差（デフレータに相当）は6.4％（前期：10.0％）と大幅に低下し、コロナ禍前の水準にかなり近づいた（図表6）。また、交易条件に関しては、1-3月期は輸出デフレータと輸入デフレータのいずれも下落するなかで、わずかに改善している。

（お願い）本誌記載のデータは各種の情報源から入手・加工したものであり、その正確性と安全性を保証するものではありません。また、本誌は情報提供が目的であり、記載の意見や予測は、いかなる契約の締結や解約を勧誘するものではありません。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/05/01	ユーロ圏ＧＤＰ（2025年1-3月期）－前期比0.4％に加速	高山武士	経済・金融フラッシュ
2025/04/23	ＩＭＦ世界経済見通し－トランプ関税で世界成長率は3％割れに	高山武士	経済・金融フラッシュ
2025/04/18	ＥＣＢ政策理事会－トランプ関税を受け6会合連続の利下げ決定	高山武士	経済・金融フラッシュ
2025/04/16	英国雇用関連統計（25年3月）－緩やかながらも賃金上昇率の減速傾向が継続	高山武士	経済・金融フラッシュ

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/05/01

ユーロ圏ＧＤＰ（2025年1-3月期）－前期比0.4％に加速

高山武士

経済・金融フラッシュ

2025/04/23

ＩＭＦ世界経済見通し－トランプ関税で世界成長率は3％割れに

高山武士

経済・金融フラッシュ