ロシアの物価状況（22年10月）－前月比プラスの状況が継続　|ニッセイ基礎研究所

1．結果の概要：総合指数、コア指数ともに前月比プラスが継続

11月10日、ロシア連邦統計局は消費者物価指数を公表し、結果は以下の通りとなった。

【総合指数（22年10月）】
・前年同月比は12.63％、市場予想¹（12.80％）より下振れ、前月（13.68％）から低下（図表1）
・前月比は0.18％、予想（0.30％）より下振れ、前月（0.05％）から加速した

【コア指数²（22年10月）】
・前年同月比は16.16％、前月（17.11％）から低下した（図表2）
・前月比は0.03％、前月（0.30％）から減速した

¹ bloomberg集計の中央値。以下の予想値も同様。
² 生鮮食品など季節的要因による影響を受ける品目や管理品目を除いた指数。

2．結果の詳細：サービス物価は前年比でウクライナ侵攻後のピークを更新

10月のロシアのインフレ率は前年比で12.63％となり9月の13.68％から低下した。4月の17.83％をピークに6か月連続で低下したことになる。

大分類別に見ると、食料品が前年比で4月のピーク（20.48％）から10月には12.08％と大幅に低下したほか、財（非食料品）が3月のピーク（20.34％）から10月に14.10％まで低下している。一方、サービスは3月以降の高止まりが続き、10月は11.27％となり、ウクライナ侵攻後のピークを更新した。

コア指数は前年比で10月は16.16％となり、4月（20.37％）をピークに減速傾向が続いているものの、減速のスピードは総合指数と比較して緩やかなものにとどまっている。

前月比では、総合指数が10月に0.18％となり、9月（0.05％）に続いて2か月連続のプラスの伸び率となり、伸び幅も拡大した。10月のコア指数は前月比0.03％なり、こちらも9月（0.30％）に続き2か月連続のプラスだったが、伸び幅は縮小している（図表3）。

別途、ロシア連邦統計局が公表している週次のインフレ率（消費者物価上昇率）を見ると、前週比上昇では、5月下旬からゼロもしくはマイナスとなる時期が続いていたが、9月26日にプラスに転じ、その後7週連続でプラス圏での推移となっている。ただし、直近11月7日は前週比0.01％とプラス幅は小さく、今後の物価上昇ペースが注目される（図表4）。

また、ロシア中央銀行が公表する家計のインフレ期待（1年先中央値、実際のインフレ率よりも高めになる傾向がある）は10月には12.8％となった。期待インフレ率は3月（18.3％）をピークに急速に低下したのち、7月（10.8％）を底に増加に転じている（図表5）。

品目別の上昇率では³（図表6）、10月は前年比で海外旅行サービス（70.08％）、洗剤（31.79％）、グラニュー糖（30.59％）、保険サービス（30.35％）の上昇率が高い。

前月比では、グラニュー糖（▲3.66％）、穀物・豆（▲2.79％）、健康増進サービス（▲1.96％）植物油（▲1.74％）の下落率が大きい一方、卵（7.17％）、青果物（3.45％）、その他サービス（1.42％）、タバコ（1.29％）の上昇率が高かった。

各品目の消費ウエイトも考慮して、全体のインフレ率への寄与を品目別に見ると（図表7・8）、前年比上昇率への寄与が大きい品目は海外旅行サービス（0.7％ポイント）、乳製品（0.6％ポイント）、住居・公益サービス（0.5％ポイント）、家庭サービス（0.5％ポイント）、アルコール飲料（0.4％ポイント）となった。一方、青果物（▲0.4％ポイント）は前年比でマイナス寄与となった。前月比上昇率の寄与は、青果物（約0.16％ポイント）、が大きく物価を押し上げた要因となった。青果物を除くと、10月の総合指数前月比伸び率はかなり限定的だったと言える。