デジタルユーロプロジェクト始動－予備実験の知見と今後

経済研究部主任研究員高山武士

■要旨

ＥＣＢは、デジタルユーロプロジェクトを立ち上げ、調査段階（investigation phase）の開始を決定した。10月から24か月間にわたって実施される予定。一方、デジタルユーロを発行するかについては決定を留保している。
調査段階では、まず今年末にかけて、デジタルユーロ導入の政策目的や利用に関する議論が行われ、22年前半には、秘匿性とＥＵの他の政策目的とのトレードオフが議論される。その後、金融システムや現金利用への影響について、デジタルユーロの流通体系（ecosystem）における官民参加の事業モデルについての議論が行われる予定。
この調査段階に先立って、ＥＣＢはこれまで実施してきた予備実験（preliminary experimentation）から得られた成果を公表した。
本稿では、予備実験の内容とその知見を紹介しているが、筆者が注目した点や印象について述べると以下の通り。

・実験は既存決済システムを利用したものから分散型台帳を利用するもの、それらの組み合わせなど幅広く実施された。

・特に「階層型」と呼ばれる中央銀行の下に仲介機関がおりそれぞれがデジタルユーロ台帳を管理する方法は、（その台帳がＤＬＴか問わないなど）柔軟性・拡張性に長けており、仲介機関が付加価値を提供する余地も大きいため、実用化する場合には有力な方法であると思われる。

・秘匿性確保とマネロン対策（ＡＭＬ／ＣＦＴ）の両立、オフライン端末の機能においては課題も残されている。

・ｅＩＤの利用などＥＵが進めるデジタル戦略との平仄も意識されている。今後、デジタルユーロ発行の機運が高まれば、ＥＵのデジタル戦略に沿った形で政府・中央銀行・民間が協力して取り組む代表事例となる可能性もあるだろう。

■目次

1――予備実験から調査段階へ
2――取り組み状況
　　1｜主要中銀の状況
　　2｜予備実験の位置付け
3――予備実験の内容と得られた知見
　　1｜各作業部会での実験内容
　　2｜実験から得られた主な知見（key learnings）
　　3｜主な知見の結論
4――おわりに

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/10/15	ＩＭＦ世界経済見通し－世界成長率見通しは3.2％まで上方修正	高山武士	経済・金融フラッシュ
2025/10/15	英国雇用関連統計（25年9月）－週平均賃金は前年比5.0％まで再び上昇	高山武士	経済・金融フラッシュ
2025/10/14	ロシアの物価状況（25年9月）－低下が続くが、足もとインフレ圧力の強まりも	高山武士	経済・金融フラッシュ
2025/10/03	ユーロ圏失業率（2025年8月）－失業率は6.3％で低水準だがやや悪化	高山武士	経済・金融フラッシュ

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/10/15

ＩＭＦ世界経済見通し－世界成長率見通しは3.2％まで上方修正

高山武士

経済・金融フラッシュ

2025/10/15

英国雇用関連統計（25年9月）－週平均賃金は前年比5.0％まで再び上昇

高山武士

経済・金融フラッシュ