QE速報：10-12月期の実質ＧＤＰは前期比0.7％（年率2.8％）－3四半期連続のプラス成長も、内需は低迷

経済研究部経済調査部長斎藤太郎

■要旨

2024年10-12月期の実質GDPは、前期比0.7％（年率2.8％）と3四半期連続のプラス成長となった（当研究所予測1月31日：前期比0.3％、年率1.0％）。
物価高の悪影響が続く中、所得税・住民税減税の効果が一巡したことから、民間消費は前期比0.1％とほぼ横ばいにとどまった。高水準の企業収益を背景に設備投資は前期比0.5％の増加となったが、民間在庫変動が前期比・寄与度▲0.2％のマイナスとなったことから、国内需要は前期比▲0.1％と3四半期ぶりに減少した。一方、輸出が前期比1.1％と3四半期連続で増加する中、輸入が前期比▲2.1％の減少となり、外需が前期比・寄与度0.7％のプラスとなったことが成長率を大きく押し上げた。
2024年（暦年）の実質GDPは前年比0.1％とかろうじて4年連続のプラス成長を確保した。家計部門は低調だったが（民間消費：前年比▲0.1％、住宅投資：同▲2.3％）、設備投資が前年比1.2％の増加となったこと、公的需要が前年比0.5％の増加となったことが実質成長率を押し上げた。
現時点では、2025年1-3月期の実質GDPは民間消費、設備投資などの国内需要を中心に前期比年率1％程度のプラス成長を予想している。ただし、物価の上振れなどを要因として、引き続き民間消費を中心に下振れリスクは高い。

■目次

●10-12月期は前期比年率2.8％と3四半期連続のプラス成長
　　＜需要項目別の動き＞
　　・2025年1-3月期は4四半期連続のプラス成長を予想するが、下振れリスクは高い

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/08/25	Japan’s Economic Outlook for Fiscal Years 2025-2026 (August 2025)	斎藤太郎	Weekly　エコノミスト・レター
2025/08/22	消費者物価（全国25年7月）－コアCPIは8月に3％割れ、年末には2％程度まで鈍化する見通し	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ
2025/08/20	貿易統計25年7月－貿易収支は事前予想を大きく下回ったが、関税引き上げの影響本格化はこれから	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ
2025/08/18	2025・2026年度経済見通し（25年8月）	斎藤太郎	Weekly　エコノミスト・レター

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/08/25

Japan’s Economic Outlook for Fiscal Years 2025-2026 (August 2025)

斎藤太郎

Weekly　エコノミスト・レター

2025/08/22

消費者物価（全国25年7月）－コアCPIは8月に3％割れ、年末には2％程度まで鈍化する見通し

斎藤太郎

経済・金融フラッシュ