住宅市場が足元減速－住宅ローン金利、住宅価格上昇が住宅需要の重石。ただし、今後の住宅ローン金利低下は追い風に

経済研究部主任研究員窪谷浩

■要旨

実質ＧＤＰにおける住宅投資は24年4－6月期が前期比年率▲1.4％（前期：+16.0％）と4期ぶりにマイナス転換。住宅着工件数（3ヵ月移動平均、3ヵ月前比年率）は戸建ての不振もあって▲15.7％と2桁のマイナス。先行指標である着工許可件数も同▲21.2％と当面は軟調が続く見通し。
住宅ローン金利が高止まりする中、住宅価格の上昇が持続。中古住宅在庫の不足が住宅価格を押し上げる構図。これらの結果、住宅取得能力指数は月々の住宅ローン支払い額が収入の27％近くに達するなど、住宅取得のハードルが上がっており、住宅需要は低迷。
住宅販売件数は住宅ローン金利の上昇に伴う中古住宅売却の減少に伴い中古住宅販売の不振が続く一方、新築住宅販売は減少も低下幅は中古住宅に比べて限定的。
住宅ローンの延滞率は幾分上昇に転じているものの、堅調な雇用環境や住宅価格の上昇を反映して依然として低水準を維持。
足元で住宅取得のハードルが上がっているほか、住宅購入センチメントは今が住宅の買い時と回答する割合は低迷しており、当面は住宅需要の回復が難しい状況。ただし、足元で中古住宅在庫が増加に転じているほか、ＦＲＢの利下げ開始に伴う住宅ローン金利の低下も見込めることから、中期的には住宅市場は回復に転じることが予想される。

■目次

１．はじめに
２．住宅ローン金利や住宅価格の上昇から住宅需要は低下
　　（住宅投資、住宅着工・許可件数）
　　　住宅投資は4期ぶりマイナス、住宅着工・許可件数は大幅減少
　　（住宅ローン金利、住宅価格）住宅ローン金利は高止まり、住宅価格は価格上昇が持続
　　（住宅取得能力）所得対比で住宅購入のハードルは高い
　　（住宅販売件数）
　　　中古住宅販売は販売在庫不足から低迷、新築住宅の減少幅は中古販売より限定的
　　（住宅ローン）延滞率は安定、銀行の貸出基準は緩和が継続
３．今後の見通し

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/07/04	米雇用統計（25年6月）－非農業部門雇用者数が市場予想を上回ったほか、失業率が上昇予想に反して低下	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/06/30	米個人所得・消費支出（25年5月）－個人所得と個人消費ともに前月比で減少、市場予想も下回る	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/06/27	米減税の実現で無保険者急増の可能性－減税・歳出法案（ＯＢＢＢＡ）成立で無保険者が今後10年で1,090万人増加する見込み	窪谷浩	研究員の眼
2025/06/19	米ＦＯＭＣ（25年6月）－市場予想通り、政策金利を4会合連続で据え置き。25年の政策金利見通しを維持	窪谷浩	経済・金融フラッシュ

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/07/04

米雇用統計（25年6月）－非農業部門雇用者数が市場予想を上回ったほか、失業率が上昇予想に反して低下

窪谷浩

経済・金融フラッシュ

2025/06/30

米個人所得・消費支出（25年5月）－個人所得と個人消費ともに前月比で減少、市場予想も下回る

窪谷浩

経済・金融フラッシュ