米製造業の動向－鉱工業生産はUAWストの影響から持ち直し、製造業の建設投資は半導体を中心に当面堅調を維持

経済研究部主任研究員窪谷浩

■要旨

鉱工業生産指数はＵＡＷストの影響で自動車関連を中心に23年10月に落ち込んだものの、その後は回復基調が持続。自動車関連の統計からは一段の回復余地が見込まれる。
ただし、ＩＳＭ製造業景況感指数は景況感、生産、新規受注ともに好不況の境となる50を下回っているほか、全米製造業協会（ＮＡＭ）による今後1年間の生産見通しも下方修正の動きが継続している。
一方、製造業の建設支出は半導体を中心に22年以降大幅に増加。米政府による投資インセンティブとして巨額の補助金を盛り込み22年8月に成立した「ＣＨＩＰＳと科学法」の効果が大きく、当面は半導体関連の建設支出は堅調に推移する見込み。
製造業の雇用はＵＡＷストの影響で10月から12月にかけて変動が大きくなっているものの、23年以降は概ね横這い。ＮＡＭによる会員企業に対する経営課題調査では熟練労働者の確保が喫緊の課題として指摘。
製造業は半導体関連の建設支出などの堅調が見込まれるほか、短期的には自動車生産の一段の回復が見込まれるものの、製造業の景況感は低迷する中で製造業の本格的な回復は当面は見込み難いだろう。

■目次

１．はじめに
２．米国の製造業の動向
　　（鉱工業生産）ＵＡＷストの影響で23年10月に大幅低下、足元で自動車中心に回復
　　（製造業建設支出）半導体関連を中心に22年以降大幅に増加
　　（製造業雇用）熟練労働者の人手不足が継続
３．今後の見通し

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/05/01	米ＧＤＰ（25年1－3月期）－前期比年率▲0.3％と22年１－３月期以来のマイナス、市場予想も下回る	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/04/30	トランプ政権100日の評価－関税政策などの予見可能性低下が金融市場や消費者、企業マインド、支持率の悪化要因に	窪谷浩	Weekly　エコノミスト・レター
2025/04/18	米住宅着工・許可件数（25年3月）－着工件数は市場予想を大幅に下回り、前月比▲11.4％と24年3月以来の減少幅	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/04/07	米雇用統計（25年3月）－非農業部門雇用者数が市場予想を大幅に上回る一方、失業率は横這い予想に反して上昇	窪谷浩	経済・金融フラッシュ

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/05/01

窪谷浩

経済・金融フラッシュ

2025/04/30

窪谷浩

Weekly　エコノミスト・レター