ユーロ圏消費者物価（23年12月）－コアは低下が続くが、総合指数は上昇　|ニッセイ基礎研究所

1．結果の概要：総合指数は上昇、コア指数は低下

1月5日、欧州委員会統計局（Eurostat）は23年12月のユーロ圏のＨＩＣＰ（Harmonized Indices of Consumer Prices：ＥＵ基準の消費者物価指数）速報値を公表し、結果は以下の通りとなった。

【総合指数】
・前年同月比は2.9％、市場予想¹（2.9％）と一致、前月（2.4％）から上昇した（図表1）
・前月比は0.2％、予想（0.2％）と一致、前月（▲0.6％）からプラスに転じた

【総合指数からエネルギーと飲食料を除いた指数²】
・前年同月比は3.4％、予想（3.4％）と一致、前月（3.6％）から低下した（図表2）
・前月比は0.4％、前月（▲0.6％）からプラスに転じた

¹ bloomberg集計の中央値。以下の予想値も同様。
² 日本の消費者物価指数のコアコアＣＰＩ、米国の消費者物価指数のコアＣＰＩに相当するもの。ただし、ユーロ圏の指数はアルコール飲料も除いており、日本のコアコアＣＰＩや米国のコアＣＰＩとは若干定義が異なる。

2．結果の詳細：総合指数伸び率は8か国で物価目標を下回る

24年12月のＨＩＣＰ上昇率³（前年同月比）は全体で2.9％となり、11月の2.4％から上昇した。伸び率の上昇は22年10月にインフレ率がピークをつけて以降では2回目となる（23年4月も6.9％から7.0％にわずかに上昇した）。「コア部分（＝エネルギーと飲食料を除く総合）」は3.4％と総合指数より高めの伸び率だが、11月の3.6％から低下した。

以下、詳細を「コア部分」「エネルギー」「飲食料（アルコール含む）」の3つに分けて見ていく。

まず、コア部分である「エネルギーと飲食料を除く総合」の内訳を見ると、「エネルギーを除く財（飲食料も除く）」が10月3.5％→11月2.9％→12月2.5％、「サービス」（エネルギーを除く）が10月4.6％→11月4.0％→12月4.0％となり、12月は財インフレの減速が続いたが、サービスインフレは横ばいとなった。前年同月比寄与度は、「財」が0.61％ポイント程度、「サービス」が1.57％ポイント程度と見られる。

コア以外の部分では「エネルギー」が前年同月比で10月▲11.2％→11月▲11.5％→12月▲6.7％とマイナスが続いているが、マイナス幅は縮小した。前月比では12月も▲1.5％と大きく下落しているが、前年同月の下落幅が大きかったことによるベース効果でマイナス幅が縮小した。エネルギーの前年同月比寄与度は▲0.95％ポイント程度（11月は▲1.41％ポイント）と見られる。

（図表3）ユーロ圏の飲食料価格の上昇率と内訳/（図表4）ユーロ圏のインフレ率（季節調整値）

「飲食料（アルコール含む）」は、前年同月比で6.1％（11月6.9％）と9か月連続で大幅に低下した（図表3）。飲食料のうち加工食品の伸び率は5.9％（11月7.1％）、未加工食品は6.7％（11月6.3％）といずれも低下した。飲食料の前年同月比寄与度は1.37％ポイント程度（11月は1.35％ポイント）と見られる。

物価上昇の勢いをＥＣＢが公表する季節調整済系列で確認すると（図表4）、3か月移動平均後の3か月前比年率で総合指数が1.2％、コアが1.4％、エネルギーを除く財が0.0％、サービスが2.3％、飲食料が3.0％となった。物価上昇の勢いは総合もコアも2％を下回り、1％台となった。