ユーロ圏ＧＤＰ（2023年7-9月期）－前期比成長率が再びマイナスに　|ニッセイ基礎研究所

1．結果の概要：前期比はマイナス、前年比も0.1％増にとどまる

10月31日、欧州委員会統計局（Eurostat）はユーロ圏ＧＤＰの一次速報値（Preliminary Flash Estimate）を公表し、結果は以下の通りとなった。

【ユーロ圏20か国ＧＤＰ（2023年7-9月期、季節調整値）】
・前期比は▲0.1％、市場予想¹（0.0％）を下回り、前期（0.2％）から低下した（図表1）
・前年同期比は0.1％、市場予想（0.2％）を下回り、前期（0.5％）から低下した（図表2）

（図表1）ユーロ圏の実質ＧＤＰ成長率（需要項目別寄与度）/（図表2）ユーロ圏の実質ＧＤＰ成長率（需要項目別寄与度）

¹ bloomberg集計の中央値。以下の予想も同様

2．結果の詳細：ドイツの停滞が目立つ

ユーロ圏の23年7-9月期の成長率は前期比▲0.1％（年率換算▲0.4％）とマイナス成長となった。マイナス幅は限定的だが、コロナ禍以降で見ると最大のマイナス幅でもある。また、ユーロ圏では22年10-12月期以降はほぼゼロ成長となっており（22年10-12月期は前期比▲0.0％・年率換算▲0.1％、23年1-3月期は前期比0.0％・年率換算0.2％、4-6月期は前期比0.2％・年率換算0.6％）、昨年夏（22年7-9月期）対比の実質ＧＤＰの水準（＝前年比）は0.1％にとどまる。なお、コロナ禍前（19年10-12月期）対比では3.0％となった。

経済規模の大きい4か国の伸び率を見ると、前期比ではドイツ▲0.1％（4-6月期0.1％）、フランス0.1％（4-6月期0.6％）、イタリア0.0％（4-6月期▲0.4％）、スペイン0.3％（4-6月期0.4％）となり、イタリアは4-6月期から改善したが、他の3か国は4-6月期から悪化している。

昨年夏（22年7-9月期）対比の実質ＧＤＰの水準（＝前年比）を成長率が公表された11か国について確認すると、アイルランド（▲4.7％）、エストニア（▲2.5％）、オーストリア（▲1.2％）、ドイツ（▲0.4％）、リトアニア（▲0.0％）、イタリア（0.0％）が夏以下の水準にとどまる（図表3の縦軸）。また、コロナ禍からの回復具合で見るとドイツの遅れが目立っている（図表4）。

（図表3）ユーロ圏主要国の7-9月期ＧＤＰ伸び率/（図表4）主要国のＧＤＰ水準（コロナ禍前との比較）

次にフランスとスペインは各国統計局（フランス国立統計経済研究所（ＩＮＳＥＥ）、スペイン統計局（ＩＮＥ））がＧＤＰの詳細を公表しているので、以下で見ていきたい。

フランスの成長率（前期比）を需要項目別に見ると、個人消費0.7％（前期▲0.0％）、政府消費0.4％（前期0.2％）、投資1.0％（前期0.5％）、輸出▲1.4％（前期2.4％）、輸入▲0.5％（前期2.5％）となった（図表5）。在庫変動の前期比寄与度は▲0.3％ポイント、純輸出の前期比寄与度は▲0.3％ポイントであり、輸出は弱含んでいるものの内需は底堅かった。

産業別の付加価値は、工業が▲0.2％（前期1.3％）、建設業が▲0.1％（前期▲0.3％）、市場型サービス産業0.1％（前期0.7％）、非市場型サービス0.1％（前期0.8％）となり、7-9月期は工業の弱さをサービス業が補う形となった。より細かい業種では、工業のうち製造業が前期比▲0.3（前期1.2％）、サービス業のうち輸送業が前期比▲2.1％（前期▲0.7％）、居住・飲食業が前期比▲0.5％（前期0.9％）と弱かった。一方、情報業は前期比1.4％（前期2.0％）と高めの成長を記録した。

スペインの成長率（前期比）を需要項目別に見ると、個人消費1.4％（前期0.9％）、政府消費0.6％（前期1.6％）、投資▲0.4％（前期1.9％）、輸出▲4.0％（前期▲3.3％）、輸入▲3.1％（前期▲2.1％）となり、消費は高成長率が持続しているが、輸出の悪化が著しい（図表6）。産業別には、工業が▲0.6％（前期▲1.2％）、建設業が▲0.6％（前期0.8％）、サービス業が0.9％（前期0.8％）だった。細かい業種で見ると7-9月期は芸術・娯楽業（11.9％、前期3.1％）の伸びが目立った。

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