新NISAでは何にどのように投資したら良いのか－長期の資産形成ではリスクよりもリターンを気にすべき

金融研究部研究員熊紫云

1――はじめに

2024年から、少額投資非課税制度（NISA）の抜本的拡充や恒久化が実施され、新NISAの導入が予定されている。元々、NISA制度は、さまざまな年齢層、所得・資産階層向けに、家計の安定的な資産形成を支援するために導入されている制度である。

新制度も開始されるので、このレポートでは、一般的な投資家が長期の資産形成において、新NISAをどのように活用すべきかについて考えたい。

老後資金や住宅資金等、長期的な資産形成の目的は十分な資金を準備することである。その目的を踏まえると、同じ金額を投資するのであれば、最終的な時価残高は多い方が良いであろうし、最終的な目標金額が決まっているのであれば、より少ない投資金額で目標金額を達成できる方が良いであろう。しかし、今から老後資金の形成を始める若い人等は、老後の生活を想定し、満足できる生活をするのに必要な金額を算出して、適切な目標金額を設定することは難しいと思われる。いつどのような住宅を購入するか分からない住宅資金についても同様であろう。

一方で、現時点で自分がどのくらい投資できるのかは比較的容易に分かるのではないだろうか。つまり、現在の自分の経済的な状況を踏まえて、余裕資金の範囲内で、どれくらいの金額を投資に回せるかということである。尚、長期の資産形成においては、投資対象と投資方法の選択がとても重要なのだが、新NISAの投資対象には数多くの債券、株式（個別株）、投資信託等があり、投資方法にも一括、積立等がある。このレポートで何にどのように投資したら良いのかについて考えたい。

そこで、このレポートでは、同じ金額を投資することを前提に、過去のデータを用いて、投資対象ごとに投資方法４パターンを想定し、20年後の最終的な時価残高がどうなるかを確認してみた。

2――20年後の時価残高はいくらになるのか

新NISAのつみたて投資枠の投資対象は、現行つみたてNISA対象商品と同様であり、国内外インデックス型投資信託が主である¹。また、成長投資枠の投資対象は個別株、国内籍の投資信託、上場投資信託（ETF）及び上場投資法人（REIT等）があり、投資対象の範囲がとても広い。

投資経験が浅い投資家にとって、個別株やアクティブ運用型投資信託等の多くの金融商品から良い商品を選別することはとても難しいし、現実的ではないと思われる。

一方、市場インデックスは、数多くの銘柄を組み込んでおり、十分に銘柄分散されている。さらに、銘柄数が一定数に限定されているインデックスの場合、一定のルールに基づいて選ばれるため、銘柄選択効果が期待できるので、運用のプロでない人にとっては良い選択肢であると言える。

そこで、このレポートの投資対象として、代表的な市場インデックスに投資する国内債券型、外国債券型、国内株式型、先進国株式型、S＆P500連動の米国株式型（以下、S＆P500）、ナスダック100連動の米国株式型（以下、ナスダック100）、低リスクのバランス型²（以下、バランス型）を取り上げる（図表１および付表）。

また、代表的な投資方法として積立投資や一括投資等で、図表２の通り、４つのパターンを設定する。なお、投資する金額である投資元本は、新NISAの成長投資枠の生涯保有上限である1,200万円で統一し、投資期間は20年とする。

図表２に記載の４つのパターンで、1984年12月末から2004年12月末までの20年間のケースから、１か月ずつ投資開始時期をずらして、2003年６月末から2023年６月末までの20年間のケースまで、全223ケースでシミュレーションを行った。

４つの投資方法での各投資対象を購入した場合の最終的な時価残高の平均値を図表３で確認してみよう。投資対象としてはどの投資方法でも米国株式型と先進国株式型の最終的な時価残高の平均値が高い。①積立と②積立＋ボーナスで約2,851万円～3,573万円、③積立＋据置で約3,803万円～4,794万円、④一括＋据置で約4,578万円～5,496万円となっている。

一方、バランス型、国内株式型と国内債券型は最終的な時価残高の平均値が相対的に低い。①積立と②積立＋ボーナスで約1,536万円～1,753万円、③積立＋据置で約1,763万円～1,919万円、④一括＋据置で約1,714万円～2,135万円となっている。

投資対象のリターンがプラスだと、投資した金額が複利的に増えていく。そしてリターンが高い場合、時価残高の増加も加速していく。同様に、投資対象のリターンに差があるとそれぞれの投資対象の最終時価残高の差も広がっていく。

なお、日本株式は2013年以降、アベノミクスによって先進国株式並みの上昇となっているため、アベノミクス以前とは投資特性が異なると思われる。従って、日本株式へ今後投資するかどうかの判断においては、今回の試算結果はそのまま使うべきではないことに注意する必要がある。

次に、同じ投資対象を購入した場合、４つの投資方法ごとの最終時価残高の差に注目してみよう（図表３参照）。

各投資対象に投資した20年後の時価残高の平均値は、①積立と②積立＋ボーナスがほぼ同額であるが、③積立＋据置と④一括＋据置は、国内株式型を除いて、①積立や②積立＋ボーナスより一段高い水準となっている。

実際に図表３に示しているように、S＆P500、ナスダック100や先進国株式型等、中長期的に高いリターンが期待できる投資対象であればあるほど、積立投資の典型である①積立や②積立＋ボーナスよりも、一括投資の④一括＋据置の方が最終時価残高の平均値は大きく、その差も大きい。③積立＋据置はその中間であるが、④一括＋据置に近い結果となっている。簡単に言うと、高いリターンが期待できる投資対象に投資する場合、なるべく早めに投資元本を積み上げた方が、最終時価残高の平均値は高くなる傾向があるので、お得だということだ。

¹ 金融庁ＨＰによると、つみたてNISA対象商品は指定インデックス型投資信託が207本、アクティブ運用投資信託が30本、上場株式投資信託（ETF）が8本ある（2023年７月12日時点）。
² バランス型については資産配分固定型と資産配分変動型があり資産配分固定型はさらに高リスク型、中リスク型、低リスク型と分類できるが、このレポートでは資産配分固定型の低リスク型を取り上げる。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/01/22	日本の株式インデックスは長期投資に向いているのか～なぜ海外の主要な株式インデックスは上昇してきたのか	熊紫云	基礎研レポート
2024/11/26	新NISA、積立投資と一括投資、どっちにしたら良いのか～なぜ米国株式型が強かったのか～	熊紫云	ニッセイ景況アンケート
2024/11/06	過去のデータから学ぶ長期投資	熊紫云	ニッセイ年金ストラテジー
2024/07/19	長期投資におけるリターンとリスク－長期投資では年率リターンと年率リスクで判断してはいけない	熊紫云	ニッセイ基礎研所報

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2025/01/22

日本の株式インデックスは長期投資に向いているのか～なぜ海外の主要な株式インデックスは上昇してきたのか

熊紫云

基礎研レポート

2024/11/26

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熊紫云

ニッセイ景況アンケート