ブラジルGDP（2021年10-12月期）－コロナ禍前の水準を再び回復　|ニッセイ基礎研究所

1．結果の概要：コロナ禍前の水準を再び回復

3月4日、ブラジル地理統計院（ＩＢＧＥ）は国内総生産（ＧＤＰ）を公表し、結果は以下の通りとなった。

【実質ＧＤＰ成長率（2021年10-12月期）】
・前年同期比伸び率（未季節調整値）は1.6％、市場予想¹（同1.1％）を上回り、前期（4.0％）から低下した（図表1・2）。
・前期比伸び率（季節調整値）は0.5％、予想（同0.1％）を上回り、前期（▲0.1％）からプラスに転じた。

（図表1）ブラジルの実質ＧＤＰ成長率（需要項目別寄与度）/（図表2）ブラジルの実質ＧＤＰ成長率（産業別寄与度）

¹ bloomberg集計の中央値。以下の予想値も同様。

2．結果の詳細：製造業の伸び悩みが続く

21年10-12月期の実質ＧＤＰ伸び率は前期比0.5％（季節調整値、年率換算2.2％）となった。ブラジルは4-6月期（前期比▲0.3％）、7-9月期（同▲0.1％）と2四半期連続のマイナス成長となっていたが10-12月期はプラスに転じた。コロナ禍前（19年10-12月期）との対比では、21年1-3月期にコロナ禍前の水準まで回復（+0.4％）、その後、マイナス成長が続いたことで7-9月期はコロナ禍前の水準を下回っていた。10-12月期は再びコロナ禍前の水準を回復（+0.5％）、1-3月期の水準も超えた（図表4・5）。21年暦年の成長率は4.6％（20年は▲3.9％）だった。

成長率（前期比）を需要項目別に見ると、個人消費が0.7％（前期：1.0％）、政府消費が0.8％（前期：1.1％）、投資0.5％（前期：▲0.6％）、輸出が▲2.4％（前期：▲9.8％）、輸入が0.5％（前期：▲5.1％）となった。輸出は前期比マイナスとなったが、他の主要項目は着実に回復している。コロナ禍前との対比では、ＧＤＰが0.5％、個人消費が▲1.3％、政府消費が▲0.7％、投資が16.9％、輸出が▲1.0％、輸入が0.1％という状況にある。

（図表4）ブラジルの実質ＧＤＰの動向（需要項目別）/（図表5）ブラジルの実質ＧＤＰの動向（供給項目別）

産業分類別に実質ＧＤＰの伸び率を見ると（図表3）、前期比は大分類では「第一次産業」が5.8％（前期：▲7.4％）、「第二次産業」が▲1.2％（前期：▲0.1％）、「第三次産業」が0.5％（前期：1.2％）となった。第一次産業は持ち直したが、第二次産業の低迷は続いており3四半期連続のマイナスとなっている。第一次産業は7-9月期までは天候不順などを理由に、コーヒーやトウモロコシなどの生産量が少なかった²ことが成長率を押し下げていたが、収穫の時期が終了し影響が剥落した。一方、第二次産業は供給制約などの影響が長期化していると見られる。第三次産業はコロナ禍による低迷から順調に回復している。