7500億ユーロのＥＵの復興基金を巡る攻防

経済研究部常務理事伊藤さゆり

■要旨

５月27日、欧州委員会は、復興のための7500億ユーロの「次世代のＥＵ（以下、基金）」と1.1兆ユーロ規模の21～27年のＥＵ予算の中期予算枠組み（ＭＦＦ）を提案した。
ＥＵは、すでに財政余地の制約がある国を支援するための総額5400億ユーロの政策パッケージを含めて、3.9兆ユーロの危機対応の経済対策を準備している。
今回の提案は、2021年以降の感染拡大収束期と収束後の経済の再起動、復興の段階に照準を合わせる。7500億ユーロの基金は、南欧が支持し、独仏が共同提案した「補助金」5000億ユーロと北欧など倹約４カ国が求める「融資」の2500億ユーロを組み合わせた。
基金の４分の３は3100億ユーロの補助金と2500億ユーロの融資からなる改革と投資を支援するファシリティーが占める、補助金の４割をイタリアとスペインに配分する。ＧＤＰ比の受取額は南欧と共に中東欧に厚く、ドイツと倹約４カ国の信用力が支える。
基金は、単なる景気刺激ではなく、構造転換の促進を狙いとする。背景には、過去の成長戦略の成果が十分にあがらず、このままでは、米中の二大国の対立の狭間にＥＵが埋没しかねないという危機意識の高まりがある。
立ち上げに必要な首脳会議の全会一致までには規模や補助金と融資の割合以外にも様々なハードルがある。妥協点を探る攻防で制約が強まり、効果が削がれるおそれもある。
今回の基金とユーロ圏の財政統合は区別する必要があるが、象徴的な意味は大きい。

■目次

・欧州委員会の提案は7500億ユーロの復興の枠組みと1.1兆ユーロの中期予算枠組み
・5400億ユーロの政策パッケージは危機対応が目的、基金とＭＦＦは経済再起動が目的
・基金は南欧が要望し独仏が提案した補助金と倹約４カ国が求めた融資の組み合わせ
・開発と投資のための補助金の４割はイタリア、スペインに配分、南欧・中東欧に厚い
・格差是正策も強化
・大型の基金を後押しした危機意識
・全会一致までの様々なハードル　
・妥協点を探る攻防の結果、期待された効果が削がれるおそれも
・基金はユーロ圏の財政統合とは区別が必要だが、象徴的な意味は大きい

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/05/13	一番乗りの米英合意をどう読み解くか？	伊藤さゆり	研究員の眼
2025/04/18	トランプ関税へのアプローチ－日ＥＵの相違点・共通点	伊藤さゆり	Weekly　エコノミスト・レター
2025/03/28	トランプ2.0でＥＵは変わるか？	伊藤さゆり	研究員の眼
2025/03/17	欧州経済見通し－緩慢な回復、取り巻く不確実性は大きい	伊藤さゆり	Weekly　エコノミスト・レター

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/05/13

一番乗りの米英合意をどう読み解くか？

伊藤さゆり

研究員の眼

2025/04/18

トランプ関税へのアプローチ－日ＥＵの相違点・共通点

伊藤さゆり

Weekly　エコノミスト・レター