21年度予算教書－財政赤字・債務削減見込みの実効性に疑問符

経済研究部主任研究員窪谷浩

■要旨

19年9月末に終了した19年度の財政赤字は▲9,842億ドル（名目ＧＤＰ比▲4.6％）となり、15年度から財政赤字の拡大基調が持続している。さらに、20年度の財政赤字見込みも▲1兆834億ドル（同▲4.9％）と更なる拡大が見込まれている。
2月10日に発表された21年度の予算教書では、非国防関連の裁量的経費や、社会保障関連支出の削減などにより、21年度の財政赤字を▲9,661億ドル（同4.1％）に抑制する方針が示された。また、10年後（30年度）の財政赤字も▲2,610億ドル(同▲0.7％)へ削減することを見込んでいる。
この結果、債務残高（名目ＧＤＰ比）は19年度実績の79.2％から30年度は現行の予算関連法を前提にした議会予算局（ＣＢＯ）の予想（98.3％）や、行政予算管理局（ＯＭＢ）の予想（78.9％）を大幅に下回る66.1％への低下が見込まれている。
もっとも、予算教書やＯＭＢは、非現実的な高い成長率を前提として試算しており、財政赤字や債務残高を過少評価している可能性が高い。当研究所は現実的な成長率に変更した場合に30年度の債務残高は86％程度に悪化すると試算している。
今後、議会で21年度予算審議が本格化するものの、非国防関連の裁量的経費について超党派で議会が合意した金額から大幅な削減が要求されていることや11月に選挙を控え審議時間が限られていることから、予算教書からの大幅な見直しは避けられないだろう。

■目次

１．はじめに
２．財政状況の振り返り
　　（財政収支・債務残高）：15年以降、財政赤字の拡大基調が持続
３．予算教書の概要
　　（財政収支見通し）：30年度に名目ＧＤＰ比▲0.7％を目指す
　　（歳出削減の内訳）：非国防関係の裁量的経費を大幅に削減
　　（主要な提案事項と財政収支への影響）：今後10年間累計で4兆6,260億ドルの削減
　　（債務残高見通し）：30年度に名目ＧＤＰ比66％まで低下を目指すも実効性に疑問
４．今後の見通し

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/06/09	米国経済の見通し－対中関税引き下げから景気後退懸念は緩和も、政策の予見可能性の低さから経済見通しは不透明	窪谷浩	Weekly　エコノミスト・レター
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2025/06/02	米個人所得・消費支出（25年4月）－個人消費（前月比）は高い伸びとなった前期から低下、市場予想に一致	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/05/19	米住宅着工・許可件数（25年4月）－着工件数（前月比）は前月を上回った一方、市場予想は小幅に下回った	窪谷浩	経済・金融フラッシュ

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2025/06/09

米国経済の見通し－対中関税引き下げから景気後退懸念は緩和も、政策の予見可能性の低さから経済見通しは不透明

窪谷浩

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2025/06/09

米雇用統計（25年5月）－5月の非農業部門雇用者数は市場予想を上回った一方、過去2ヵ月分が大幅に下方修正

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