QE速報：1-3月期の実質ＧＤＰは前期比▲0.2％（年率▲0.7％）－4四半期ぶりのマイナス成長、外需の落ち込みを内需がカバーできず

経済研究部経済調査部長斎藤太郎

■要旨

2025年1-3月期の実質GDPは、前期比▲0.2％（年率▲0.7％）と4四半期ぶりのマイナス成長となった（当研究所予測4月30日：前期比▲0.2％、年率▲0.9％）。
輸出が低迷する一方、前期の落ち込みの反動で輸入が高い伸びとなったことから、外需が成長率を大きく押し下げた。高水準の企業収益を背景に設備投資は前期比1.4％の増加となったが、物価高の影響で民間消費が同0.0％と低迷したことから、国内需要は増加したものの外需の落ち込みをカバーするには至らなかった。
2024年度の実質GDPは前年比0.8％（2023年度は0.6％）、名目GDPは前年比3.7％（2023年度は4.9％）といずれも4年連続のプラス成長となった。
2025年1-3月期は4四半期ぶりのマイナス成長になったが、前期の反動で外需が大幅マイナスとなったことがその主因で、均してみれば景気は緩やかな回復基調を維持している。
ただし、先行きは関税引き上げに伴い輸出、国内生産が大きく下押しされることは不可避と考えられる。国内需要の回復が緩やかにとどまる中で輸出が減少することから、現時点では4-6月期の実質GDPは2四半期連続のマイナス成長になると予想している。

■目次

●1-3月期は前期比年率▲0.7％と4四半期ぶりのマイナス成長
　　＜需要項目別の動き＞
　　（2025年4-6月期は2四半期連続のマイナス成長となる公算大）

日付	タイトル	執筆者	媒体
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2025/10/31

斎藤太郎

Weekly　エコノミスト・レター

2025/10/31

斎藤太郎

経済・金融フラッシュ