2025年1-3月期の実質GDP～前期比▲0.2％（年率▲0.9％）を予測～

経済研究部経済調査部長斎藤太郎

■要旨

5/16に内閣府から公表される2025年1-3月期の実質GDPは、前期比▲0.2％（前期比年率▲0.9％）と4四半期ぶりのマイナス成長になったと推計される。
輸出が低迷する一方、前期の落ち込みの反動で輸入が高い伸びとなったことから、外需が成長率を大きく押し下げた。高水準の企業収益を背景に設備投資は前期比0.9％の増加となったが、物価高の影響で民間消費が同▲0.0％と低迷したことから、国内需要は増加したものの外需の落ち込みをカバーするには至らなかった。
名目GDPは前期比0.6％（前期比年率2.5％）となり、実質の伸びを大きく上回るだろう。GDPデフレーターは前期比0.9％、前年比3.2％と予測する。
2024年度の実質GDPは前年比0.8％（2023年度は0.7％）、名目GDPは前年比3.7％（2023年度は4.9％）といずれも4年連続のプラス成長を予測する。
2025年1-3月期は4四半期ぶりのマイナス成長になったとみられるが、前期の反動で外需が大幅マイナスとなったことがその主因で、均してみれば景気は緩やかな回復基調を維持している。ただし、4-6月期は米国の関税引き上げに伴い輸出、国内生産が大きく下押しされることは不可避と考えられる。国内需要の回復が緩やかにとどまる中で輸出が減少することから、現時点では4-6月期は2四半期連続のマイナス成長になると予想している。

■目次

●1-3月期は年率▲0.9％のマイナス成長を予測
●主な需要項目の動向
　　・民間消費～物価高の影響で低迷が続く～
　　・住宅投資～駆け込み需要で大幅増加も基調は弱い～
　　・民間設備投資～高水準の企業収益を背景に高い伸びも、先行きは慎重化～
　　・公的固定資本形成～3四半期連続の減少～
　　・外需～成長率を大きく押し下げ～

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/04/30	2025年1-3月期の実質GDP～前期比▲0.2％（年率▲0.9％）を予測～	斎藤太郎	Weekly　エコノミスト・レター
2025/04/30	鉱工業生産25年3月－1-3月期は4四半期ぶりの減産、トランプ関税の影響で4月以降も低迷が続く見込み	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ
2025/04/18	消費者物価（全国25年3月）－コアCPI上昇率は25年度入り後も3％台が続く公算	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ
2025/04/17	貿易統計25年3月－1-3月期の外需寄与度は前期比▲0.6％程度のマイナス、4月以降の輸出の落ち込みは不可避	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ

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2025/04/30

2025年1-3月期の実質GDP～前期比▲0.2％（年率▲0.9％）を予測～

斎藤太郎

Weekly　エコノミスト・レター

2025/04/30

鉱工業生産25年3月－1-3月期は4四半期ぶりの減産、トランプ関税の影響で4月以降も低迷が続く見込み

斎藤太郎

経済・金融フラッシュ