ユーロ圏消費者物価（24年11月）－総合指数は2か月連続上昇、2.3％に

経済研究部主任研究員高山武士

1．結果の概要：総合指数は2か月連続で上昇

11月29日、欧州委員会統計局（Eurostat）は11月のユーロ圏のＨＩＣＰ（Harmonized Indices of Consumer Prices：ＥＵ基準の消費者物価指数）速報値を公表し、結果は以下の通りとなった。

【総合指数】
・前年同月比は2.3％、市場予想¹（2.3％）と一致、前月（2.0％）から上昇した（図表1）
・前月比は▲0.2％、予想（▲0.3％）より上振れ、前月（0.3％）からマイナスに転じた

【総合指数からエネルギーと飲食料を除いた指数²】
・前年同月比は2.7％、予想（2.8％）より下振れ、前月（2.7％）と一致した（図表2）
・前月比は▲0.6％、前月（0.2％）からマイナスに転じた

¹ bloomberg集計の中央値。以下の予想値も同様。
² 日本の消費者物価指数のコアコアＣＰＩ、米国の消費者物価指数のコアＣＰＩに相当するもの。ただし、ユーロ圏の指数はアルコール飲料も除いており、日本のコアコアＣＰＩや米国のコアＣＰＩとは若干定義が異なる。

2．結果の詳細：物価上昇の勢いはコア・総合指数ともに2％割れに

11月のＨＩＣＰ上昇率³（前年同月比）は全体で2.3％となり、10月（2.3％）から上昇した。9月（1.7％）をボトムに2か月連続の上昇となる。「コア部分（＝エネルギーと飲食料を除く総合）」は2.7％で10月（2.7％）と同じ伸び率だった。

以下、詳細を「コア部分」「エネルギー」「飲食料（アルコール含む）」の3つに分けて見ていく。

まず、コア部分である「エネルギーと飲食料を除く総合」の内訳を見ると、「エネルギーを除く財（飲食料も除く）」が9月0.4％→10月0.5％→11月0.7％となった。「財」は8・9月と低水準で横ばい推移した後、10・11月と緩やかに上昇した。一方、「サービス」（エネルギーを除く）は9月3.9％→10月4.0％→11月3.9％と4％前後の高めの水準での横ばい推移が継続している。前年同月比寄与度は、「財」が0.16％ポイント程度、「サービス」が1.63％ポイント程度と見られる。

コア以外の部分では「エネルギー」が前年同月比で9月▲6.1％→10月▲4.6％→11月▲1.9％とマイナスだが、マイナス幅は縮小している。エネルギーの前年同月比寄与度は▲0.24％ポイント程度（10月は▲0.45％ポイント）と見られ、10月の総合指数の押し上げ要因となった（前掲図表2）。

（図表3）ユーロ圏の飲食料価格の上昇率と内訳/（図表4）ユーロ圏のインフレ率（季節調整値）

「飲食料（アルコール含む）」は、前年同月比で2.8％（10月2.9％）からやや低下した（図表3）。内訳を見ると、飲食料のうち加工食品の伸び率は2.9％（10月2.8％）でやや上昇、未加工食品は2.4％（10月3.0％）と低下した。飲食料の前年同月比寄与度は0.61％ポイント程度（10月は0.56％ポイント）だった。

物価上昇の勢いをＥＣＢが公表する季節調整済系列で確認すると（図表4）、3か月移動平均後の3か月前比年率で総合指数が1.6％（10月1.9％）、コアが1.9％（10月2.5％）、エネルギーを除く財が0.7％（10月0.8％）、サービスが2.6％（10月3.4％）、飲食料が4.7％（10月4.3％）となった。飲食料は加速傾向にあるが、サービスおよび財は減速傾向が続いており、総合指数やコアの物価上昇の勢いはいずれも2％を割り込んだ。

（図表5）ユーロ圏ＨＩＣＰ上昇率（前年同月比）/（図表6）ユーロ圏ＨＩＣＰ上昇率（前月比）

国別のＨＩＣＰ上昇率は、前年同月比で20か国中、上昇したのは17か国、残りの3か国は低下した（図表5）。また、物価目標の2％を下回ったのは8か国だった。なお、前月比では20か国中7か国がプラス、12か国がマイナスの伸び率、1か国が横ばいとなった（図表6）。

³ 23年からはユーロ圏20か国のデータ、22年までは19か国のデータ（以降も特に断りがない限り同様）。

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