英国ＧＤＰ（2024年1-3月期）－年明け以降はプラス成長に

経済研究部主任研究員高山武士

1．結果の概要：プラス成長に転じる

5月10日、英国国家統計局（ＯＮＳ）はＧＤＰの一次速報値（first quarterly estimate）および月次ＧＤＰを公表し、結果は以下の通りとなった。

【2024年1-3月期実質ＧＤＰ、季節調整値）】
・前期比は0.6％、予想¹（0.4％）を上回り、前期（▲0.3％）からプラスに転じた（図表1）
・前年同期比は0.2％、予想（0.0％）を上回り、前期（▲0.2％）からプラスに転じた

【月次実質ＧＤＰ（1-3月）】
・前月比は1月0.3％、2月0.2％、3月0.4％となり、3月は予想（0.1％）を上回る成長を記録した。

（図表1）英国の実質ＧＤＰ成長率（需要項目別寄与度）/（図表2）欧州のＧＤＰ水準（コロナ禍前との比較）

¹ bloomberg集計の中央値。以下の予想も同様。

2．結果の詳細：実質ＧＤＰ水準はコロナ禍後の最高値を更新

英国の24年1-3月期の実質成長率は前期比0.6％（年率換算2.5％）となり、23年10-12月期（前期比▲0.3％、年率▲1.2％）からプラスに転じ、21年10-12月期（前期比1.5％、年率6.2％）以来となる成長率だった。1-3月期の実質ＧＤＰの水準はコロナ禍前（19年10-12月）と比べて依然として1.7％ほど高いが、ユーロ圏各国と比較すると相対的に回復が遅れている（図表2）。

前期比成長率を需要項目別に確認すると、個人消費が前期比0.2％（前期▲0.1％）、政府消費が0.3％（前期▲0.1％）、投資が1.4％（前期0.9％）、輸出が▲1.0％（前期▲0.8％）、輸入が▲2.3％（前期▲0.3％）、在庫変動等の前期比寄与度は▲0.29％ポイント（前期▲0.28％ポイント）、純輸出は同0.44％ポイント（前期▲0.15％ポイント）だった。前期比では23年下半期に低迷していた個人消費がプラスとなったほか、ＧＤＰの控除項目である輸入の落ち込み幅が大きかったことが成長率の押し上げ要因となった。なお、コロナ禍前比で見ると個人消費が▲1.7％、政府消費が9.7％、投資が7.7％、輸出が▲6.1％、輸入が1.8％であり、個人消費や輸出の弱さ目立っている。

成長率を部門ごとに確認すると、農林水産部門が前期比▲0.5％、生産部門が同0.8％、建設部門が▲0.9％、サービス部門が同0.7％で主要部門である生産部門とサービス部門が好調だった（図表3）。より細かい産業分類では、水道（前期比▲2.4％）、鉱業（▲2.2％）の落ち込みが目立つ一方、輸送（3.7％）、芸術・娯楽（2.0％）、事務サービス（1.7％）、製造業（1.4％）が好調だった（図表3）。

単月の状況を月次ＧＤＰで確認すると1月が前期比0.3％、2月が同0.2％、3月が同0.4％と年始から順調に成長している。3月の実質ＧＤＰの水準はコロナ禍前比3.0％となり23年6月（2.8％）を上回り、コロナ禍後の最高値を更新した（図表4）。

名目ＧＤＰは、1-3月期の前期比で1.2％（10-12月期は▲0.2％）、前年同期比で4.2％（前期4.9％）、デフレータは前期比0.6％（前期0.1％）、前年同期比4.0％（前期5.1％）となった（図表5）。インフレ圧力の低下を受けて、ＧＤＰデフレータの伸び率も前期比、前年比ともに減速しているが、歴史的に見れば、前年比伸び率は依然として高い。

名目ＧＤＰを所得別に見ると、雇用者報酬が前期比0.2％（前期1.0％）と大幅に減速、営業余剰は同3.9％（前期▲3.1％）はマイナスからプラスに転じている。1-3月期は雇用者報酬の伸びが抑制される一方で、企業の利益は反発する形となった。

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