ユーロ圏消費者物価（23年9月）－総合指数・コアともに4％台まで低下　|ニッセイ基礎研究所

1．結果の概要：総合指数、コアともに前年比4％台まで低下

9月29日、欧州委員会統計局（Eurostat）は9月のユーロ圏のＨＩＣＰ（Harmonized Indices of Consumer Prices：ＥＵ基準の消費者物価指数）速報値を公表し、結果は以下の通りとなった。

【総合指数】
・前年同月比は4.3％、市場予想¹（4.5％）から下振れ、前月（5.2％）から低下した（図表1）
・前月比は0.3％、予想（0.5％）より下振れ、前月（0.5％）から減速した

【総合指数からエネルギーと飲食料を除いた指数²】
・前年同月比は4.5％、予想（4.8％）から下振れ、前月（5.3％）から低下した（図表2）
・前月比は0.2％、前月（0.3％）から減速した

¹ bloomberg集計の中央値。以下の予想値も同様。
² 日本の消費者物価指数のコアコアＣＰＩ、米国の消費者物価指数のコアＣＰＩに相当するもの。ただし、ユーロ圏の指数はアルコール飲料も除いており、日本のコアコアＣＰＩや米国のコアＣＰＩとは若干定義が異なる。

2．結果の詳細：コア部分の財・サービスともに4％台に、飲食料も低下傾向が続く

23年9月のＨＩＣＰ上昇率³（前年同月比）は全体で4.3％となり、8月の5.2％から大幅に低下、21年10月（4.0％）以来の伸び率となった。「コア部分（＝エネルギーと飲食料を除く総合）」も4.5％となり、8月の5.3％から大幅に低下している。

以下、詳細を「コア部分」「エネルギー」「飲食料（アルコール含む）」の3つに分けて見ていく。

まず、コア部分である「エネルギーと飲食料を除く総合」の内訳を見ると、「エネルギーを除く財（飲食料も除く）」が7月5.0％→8月4.7％→9月4.2％、「サービス」（エネルギーを除く）が7月5.6％→8月5.5％→9月4.7％となり、いずれも大幅に下落している。なお、サービスインフレはドイツで昨年6-8月に月額9ユーロで公共交通機関が乗り放題となる政策を実施し、9月に終了されたため前年比伸び率が低下しやすくなるベース効果が生じている。前年同月比寄与度は、「財」が1.01％ポイント程度、「サービス」が1.87％ポイント程度と見られる。

コア以外の部分では「エネルギー」が前年同月比で7月▲6.1％→8月▲3.3％→9月▲4.7％とマイナス幅が拡大した。前月比では1.4％とプラスかつプラス幅も大きいが、昨年のエネルギー価格の上昇が急だったため、前年比伸び率が押し下げられている。エネルギーの前年同月比寄与度は▲0.69％ポイント程度（8月は▲0.34％ポイント）と見られる（図表1）。

（図表3）ユーロ圏の飲食料価格の上昇率と内訳/（図表4）ユーロ圏のインフレ率（季節調整値）

「飲食料（アルコール含む）」は、前年同月比で8.8％（8月9.7％）と6か月連続で大幅に低下した（図表3）。飲食料のうち加工食品の伸び率は9.5％（8月10.3％）、未加工食品は6.6％（8月7.8％）となり、いずれも大幅に下落している。飲食料の前年同月比寄与度は1.91％ポイント程度（8月は1.98％ポイント）と見られる。

物価上昇の勢いをＥＣＢが公表する季節調整済系列で確認すると（図表4）、3か月移動平均後の3か月前比年率で総合指数が4.0％、コアが3.6％、エネルギーを除く財が3.1％、サービスが3.9％、飲食料が4.9％となり、コア部分は財、サービスともに3％台まで低下した。