ユーロ圏ＧＤＰ（2022年7-9月期）－成長率は減速したがプラス成長を維持　|ニッセイ基礎研究所

1．結果の概要：成長率は減速したがプラス成長を維持

10月31日、欧州委員会統計局（Eurostat）はユーロ圏ＧＤＰの一次速報値（Preliminary Flash Estimate）を公表し、結果は以下の通りとなった。

【ユーロ圏19か国ＧＤＰ（2022年7-9月期、季節調整値）】
・前期比は0.2％、市場予想¹（0.1％）を上回ったが、前期（0.8％）からは減速した（図表1）
・前年同期比は2.1％、市場予想（2.1％）と同じで、前期（4.3％）から減速した（図表2）

（図表1）ユーロ圏の実質ＧＤＰ成長率（需要項目別寄与度）/（図表2）ユーロ圏の実質ＧＤＰ成長率（需要項目別寄与度）

¹ bloomberg集計の中央値。以下の予想も同様

2．結果の詳細：大国4か国はいずれもプラス成長

2022年7-9月期の成長率は前期比0.2％（年率換算0.7％）だった。6四半期連続でのプラス成長となり、実質ＧＤＰの水準はコロナ禍前（19年10-12月期）と比較して+2.1％となった。ただし、伸び率は大幅に低下しており、昨年後半から進んだエネルギーを中心とした物価の急上昇を受けて、経済への下押し圧力が強まっていることがうかがえる。

経済規模の大きい4か国の伸び率を見ると（図表3）、前期比ではドイツ0.3％（前期0.1％）、フランス0.2％（前期0.5％）、イタリア0.5％（前期1.1％）、スペイン0.2％（前期1.5％）となった。ドイツを除く3か国が前期から伸び率を低下させている。なお、ドイツやイタリアはロシア産ガスへの依存度が高く、市場予想はドイツがマイナス成長（前期比▲0.2％）、イタリアが横ばい（前期比0.0％）だったが、いずれもプラス成長を維持した。また、公表された9か国のうちでは6か国が前期比でプラスとなっている（図表3、前期は19か国すべてでプラス成長）。実質ＧＤＰの水準では、大国4か国のうちスペインを除く国でコロナ禍前の水準を上回ったことになる（図表4）。

（図表3）ユーロ圏主要国の7-9月期ＧＤＰ伸び率/（図表4）欧米主要国のＧＤＰ水準（コロナ禍前との比較）

次にフランスとスペインは各国統計局（フランス国立統計経済研究所（ＩＮＳＥＥ）、スペイン統計局（ＩＮＥ））がＧＤＰの詳細を公表しているので、以下で見ていきたい。

フランスの成長率（前期比）を需要項目別に見ると、個人消費0.0％（前期+0.2％）、政府消費0.5％（前期▲0.1％）、投資1.3％（前期0.4％）、輸出0.7％（前期1.3％）、輸入2.2％（前期1.2％）となった。在庫変動は前期比寄与度0.2％ポイント、純輸出が前期比寄与度▲0.5％ポイントであり、7-9月期は投資が全体の成長率を押し上げる形となった。

産業別の付加価値は、工業が▲1.0％（前期▲1.2％）、建設業が▲0.7％（前期1.3％）、市場型サービス産業0.5％（前期1.4％）、非市場型サービス0.2％（前期▲0.2％）となった。より細かい業種では、対面サービス産業の居住・飲食業が0.4％（前期9.3％）と大幅に減速している点や電気・ガス・水道業▲6.5％（前期▲6.4％）が前期に続き大きく落ち込んでいる点が目立つ（図表5）。

（図表5）フランスの産業別ＧＤＰ成長率（前期比）/（図表6）スペインの産業別ＧＤＰ成長率（前期比）

スペインの成長率（前期比）を需要項目別に見ると、個人消費1.1％（前期1.2％）、政府消費0.6％（前期▲1.3％）、投資0.6％（前期2.5％）、輸出1.3％（前期4.9％）、輸入3.7％（前期2.8％）となった。ただし、個人消費や投資はコロナ禍前の水準を回復していない（それぞれコロナ禍前比で▲5.4％、▲3.2％）。産業別には、工業が0.1％（前期1.7％）、建設業が前期比▲0.1％（前期2.5％）、サービス業が前期比0.7％（前期1.6％）だった。サービス業のうち芸術・娯楽業が7.6％（前期10.7％）と回復が続く一方、不動産業▲2.5％（前期比▲2.3％）の不振が目立つ（図表6）。

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