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- ピークアウトが示唆される米インフレ-23年にかけてインフレ率の低下を予想も、見通しは非常に不透明
2022年08月22日
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■要旨
- 22年7月の消費者物価(CPI)は前年同月比+8.5%と40年半ぶりの水準となった6月の+9.1%から低下。コア指数も+5.9%と22年3月の+6.5%から低下基調が持続しており、CPIがピークアウトした可能性を示唆。
- CPIのうち、食料品やコアサービス価格の上昇には歯止めがかかっていないものの、原油価格の下落に伴いエネルギー価格の伸びが鈍化したほか、コア財価格は22年2月をピークに低下基調が持続。
- 原油や商品価格の下落、サプライチェーンの混乱に伴う供給制約の回復持続、生産者物価(PPI)の伸び鈍化などもインフレが既にピークアウトした可能性を示唆。
- 一方、期待インフレ率は金融市場の織り込みや家計調査ではピークアウトがみられるものの、専門家調査は高止まりしており、期待インフレ率は不安定な状況が持続。
- 当研究所はエネルギー、食料品価格の下落や供給制約の緩やかな解消から、CPI(前年同月比)は22年末に+6.9%、23年末に+2.6%に低下を予想。もっとも、ウクライナ侵攻に伴うエネルギー、食料品価格や新型コロナの感染動向など、インフレを取り巻く環境は不透明であり、今後のインフレ見通しも非常に不透明。
■目次
1. はじめに
2. 米国のインフレはピークアウトした可能性
(CPI)22年7月の総合指数の伸びは前月から鈍化
(原油・商品価格、供給制約)原油・商品価格はウクライナ侵攻後につけた高値から下落
(PPI)エネルギー価格の下落から22年7月の伸びは前月から鈍化
(期待インフレ率)専門家の期待インフレ率は上昇基調が持続
3. 今後のインフレ見通し
(インフレ見通し)CPI(前年同月比)は22年末+6.9%、23年末+2.6%を予想
(注目材料)労働需給の逼迫を背景とした賃金動向に注目
1. はじめに
2. 米国のインフレはピークアウトした可能性
(CPI)22年7月の総合指数の伸びは前月から鈍化
(原油・商品価格、供給制約)原油・商品価格はウクライナ侵攻後につけた高値から下落
(PPI)エネルギー価格の下落から22年7月の伸びは前月から鈍化
(期待インフレ率)専門家の期待インフレ率は上昇基調が持続
3. 今後のインフレ見通し
(インフレ見通し)CPI(前年同月比)は22年末+6.9%、23年末+2.6%を予想
(注目材料)労働需給の逼迫を背景とした賃金動向に注目
(2022年08月22日「Weekly エコノミスト・レター」)
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経歴
- 【職歴】
1991年 日本生命保険相互会社入社
1999年 NLI International Inc.(米国)
2004年 ニッセイアセットマネジメント株式会社
2008年 公益財団法人 国際金融情報センター
2014年10月より現職
【加入団体等】
・日本証券アナリスト協会 検定会員
窪谷 浩のレポート
日付 | タイトル | 執筆者 | 媒体 |
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