ユーロ圏消費者物価（22年3月）－前月比2.5％、前年比7.5％と急加速　|ニッセイ基礎研究所

1．結果の概要：総合指数は7％台、コア指数は3％台へ

4月1日、欧州委員会統計局（Eurostat）は3月のユーロ圏のＨＩＣＰ（Harmonized Indices of Consumer Prices：ＥＵ基準の消費者物価指数）速報値を公表し、結果は以下の通りとなった。

【総合指数】
・前年同月比は7.5％、市場予想¹（6.7％）を上回り、前月（5.9％）から加速（図表1）
・前月比は2.5％、予想（1.8％）を上回り、前月（0.9％）からは加速

【総合指数からエネルギーと飲食料を除いた指数²】
・前年同月比は3.0％、予想（3.1％）を下回ったが、前月（2.7％）からは加速した（図表2）
・前月比は1.2％、前月（0.5％）から加速した

¹ bloomberg集計の中央値。以下の予想値も同様。
² 日本の消費者物価指数のコアコアＣＰＩ、米国の消費者物価指数のコアＣＰＩに相当するもの。ただし、ユーロ圏の指数はアルコール飲料も除いており、日本のコアコアＣＰＩや米国のコアＣＰＩとは若干定義が異なる。

2．結果の詳細：エネルギー価格は前月比2桁の上昇率に

22年3月のＨＩＣＰ上昇率（前年同月比）は全体で7.5％となり、前月の5.9％から大幅に加速、市場予想も大きく上回り、5か月連続で最も高い伸び率を更新した。「コア部分（＝エネルギーと飲食料を除く総合）」は3.0％で市場予想をわずかに下回ったが、前月（2.7％）からは加速して2か月連続で最も高い伸び率を更新した。3月はロシアのウクライナ侵攻後の統計であり、以下で見る調に供給懸念がエネルギー・食料品（特に未加工食品）へのインフレ率圧力を強めたものと見られる。また、コア以外の飲食料（アルコール含む）、財、サービスの物価上昇圧力も引き続き強い。

以下、詳細を「コア部分」「エネルギー」「飲食料（アルコール含む）」の3つに分けて見ていく。

まず、コア部分の「エネルギーと飲食料を除く総合」の内訳を見ると、「エネルギーを除く財（飲食料も除く）」は1月2.1％→2月3.1％→3月3.4％と3％超の伸び率が続く。「サービス」（エネルギーを除く）も1月2.3％→2月2.5％→3月2.7％と加速が続いている（図表3）。品目別には2月までのデータであるが、娯楽業が1月2.8％→2月3.1％、外食・宿泊業が1月4.1％→2月4.4％と対面サービス産業の上昇傾向が続くほか、家具も1月2.8％→2月3.8％と伸び率を高めた。

コア以外の部分では「エネルギー」が前年同月比で1月28.8％→2月32.0％→3月44.7％と40％を超えた。前月比では3月は12.5％（2月は同3.4％）と、単月で2桁の伸び率となり、高騰する資源価格を受けた急上昇が見られる（図表3）。前年同期比の寄与度は4.27％ポイント程度（2月は3.12％ポイント）でエネルギーが全体の伸び率の過半を占める状況が続いている（前掲図表1・2）。

（図表3）ユーロ圏のエネルギー価格水準/（図表4）ユーロ圏の飲食料価格の上昇率と内訳

「飲食料（アルコール含む）」は、前年同月比で5.0％（2月4.2％）となった。飲食料のうち加工食品の伸び率は4.1％（2月3.5％）、未加工食品は7.8％（2月6.2％）でいずれも伸び率が大幅に加速している（図表4）。飲食料の前年同期比寄与度も1.12％ポイント程度（2月は0.90％ポイント）となり、1％ポイントを超えた。