QE速報：10-12月期の実質GDPは前期比1.3％（年率5.4％）－緊急事態宣言の解除と供給制約の緩和から高成長　|ニッセイ基礎研究所

斎藤太郎 (さいとうたろう)

研究・専門分野
日本経済、雇用

■要旨

2021年10-12月期の実質GDPは、前期比1.3％（年率5.4％）と2四半期ぶりのプラス成長となった（当研究所予測1月31日：前期比1.4％、年率5.6％）。
緊急事態宣言の解除を受けて、外食、宿泊などの対面型サービスを中心に民間消費が前期比2.7％の大幅増加となったことが高成長の主因である。供給制約の緩和受けて、輸出が前期比1.0％の増加となり、外需寄与度が前期比0.2％（年率0.8％）のプラスとなったことも成長率を押し上げた。
国際商品市況高騰の影響で、交易条件の悪化に伴う海外への所得流出が続いている。2021年の交易利得は▲4.0兆円となり、前年から▲7.0兆円の悪化となった。
2022年に入り、オミクロン株を中心とした新型コロナウイルスの感染拡大を受けたまん延防止等重点措置の適用によって、対面型サービス消費は再び弱い動きとなっていることが見込まれる。
2022年1-3月期の実質GDPは、民間消費の減少を輸出や設備投資の増加がカバーすることにより、前期比年率ゼロ％台のプラス成長を予想しているが、行動制限が長期化すれば、マイナス成長に陥る可能性が高くなる。実質GDPがコロナ前の水準を回復するのは2022年4-6月期までずれ込む公算が大きい。

■目次

●10-12月期は前期比年率5.4％と2四半期ぶりのプラス成長
　　＜需要項目別の動き＞
　　・2022年1-3月期は急減速が不可避

斎藤太郎 (さいとうたろう)

研究・専門分野
日本経済、雇用

日付	タイトル	執筆者	媒体
2026/01/30	2025年10-12月期の実質GDP～前期比0.4％（年率1.7％）を予測～	斎藤太郎	Weekly　エコノミスト・レター
2026/01/30	鉱工業生産25年12月－10-12月期は3四半期連続の増産、先行きも持ち直しが見込まれる	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ
2026/01/30	雇用関連統計25年12月－有効求人倍率が9ヵ月ぶりに上昇	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ
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QE速報：10-12月期の実質GDPは前期比1.3％（年率5.4％）－緊急事態宣言の解除と供給制約の緩和から高成長 | ニッセイ基礎研究所