2021年09月28日

アセットオーナーとESG投資～GPIFのESG活動報告を読む～

金融研究部 取締役 研究理事 兼 年金総合リサーチセンター長 兼 ESG推進室長 德島 勝幸

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■要旨

日本の年金運用において自家運用は限定的であり、ほとんどがアセットマネジャーに対する委託運用の形態で行われている。そのため、エンゲージメントの一部を除いて、アセットオーナーがESG投資に直接コミットする必要はないかのようにも見える。しかし、株式の運用のみならず、運用資産全体でESG要素を意識し、一気通貫したESG投資の体制を構築するには、アセットオーナーが投資方針等の形でESGを含めた哲学を示すことが重要である。そのためには、ESG指数を意識した運用の採用やSDGs債券への投資といった直接的なものだけでなく、スチュワードシップコードの受入れ、国連PRI原則への署名、あるいはTCFDへの賛同表明等、外形的にも明らかになる行動をとりつつ、具体的な年金運用の多くを行うアセットマネジャーとの連携が重要になって来る。

日本の年金運用においてESG投資を画期的に促進したのはGPIFによるPRI原則署名以降の流れであり、GPIFが毎年夏に公表する『ESG投資報告』は、追随する多くのアセットオーナーにとって極めて有効な参考になるだろう。体制の整備等を考えても、GPIFと同程度に取組むことは決して容易でないが、何をすべきかという観点からも有意義な示唆に富む。また、ESG投資の実践を担当するアセットマネジャー等にとっても、要求される水準を認識するため、重要な文書であることは言うまでもあるまい。

■目次

1――ESG推進に必須なアセットオーナーの取組み
2――GPIFによるESGへの取組み
3――GPIFによるESG活動報告
4――その他のアセットオーナーによESG投資への取組み

【次ページ】ESG推進に必須なアセットオーナーの取組み

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(2021年09月28日「基礎研レター」)

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金融研究部   取締役 研究理事 兼 年金総合リサーチセンター長 兼 ESG推進室長

德島 勝幸 (とくしま かつゆき)

研究・専門分野
債券・クレジット・ＡＬＭ

レポートについてお問い合わせ
(取材・講演依頼)

03-3512-1845

経歴
  • 【職歴】
    　・1986年　日本生命保険相互会社入社
    　・1991年　ペンシルバニア大学ウォートンスクールMBA
    　・2004年　ニッセイアセットマネジメント株式会社に出向
    　・2008年　ニッセイ基礎研究所へ
    　・2021年より現職

    【加入団体等】
    　・日本証券アナリスト協会検定会員
    　・日本ファイナンス学会
    　・証券経済学会
    　・日本金融学会
    　・日本経営財務研究学会

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