2020年10月05日

ユーロ圏消費者物価(9月)-8月からマイナス幅拡大

経済研究部 准主任研究員   高山 武士

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1.結果の概要:前年同期比でマイナス幅が拡大

10月2日、欧州委員会統計局(Eurostat)はユーロ圏のHICP(Harmonized Indices of Consumer Prices:EU基準の消費者物価指数)速報値を公表し、結果は以下の通りとなった。
 

総合指数】
前年同月比は▲0.3%、市場予想1(▲0.2%)より下振れ、前月(▲0.2%)から減速(図表1)
前月比は+0.1%、予想(+0.1%)と同じ、前月(同▲0.4%)より加速

【総合指数からエネルギーと飲食料を除いた指数2
前年同月比は+0.2%、予想(+0.4%)より下振れ、前月(同+0.4%)から減速(図表2)
前月比は+0.2%、前月(▲0.6%)から加速<

(図表1)ユーロ圏のHICP上昇率/(図表2)ユーロ圏のHICP上昇率
 
1 bloomberg集計の中央値。以下の予想値も同様。
2 日本の消費者物価指数のコアコアCPI、米国の消費者物価指数のコアCPIに相当するもの。ただし、ユーロ圏の指数はアルコール飲料も除いており、日本のコアコアCPIや米国のコアCPIとは若干定義が異なる。

2.結果の詳細:コア指数の弱さが目立つ

まず、9月のHICPの品目別成長率を「コア部分(=エネルギーと飲食料を除く総合)」「エネルギー」「食料品(アルコール含む)」の3分類に分けて見る。

コア部分の「エネルギーと飲食料を除く総合」は2か月連続で前年同月比0%前半での推移となった(8月+0.4%→9月+0.2%)。内訳としては「エネルギーを除く財3」が2か月連続のマイナスとなり(8月▲0.1%→9月▲0.3%)、やや高めの物価上昇率を記録していた「サービス」も3か月連続で1%を割って推移している(8月+0.7%→9月+0.5%)(図表2)。細かい品目が公表される8月までの動向をみると、コロナ禍の影響を大きく受ける「外食・宿泊」での減速が目立つほか、足もとでは「娯楽」のインフレ率も低下している。

前月比では、コア部分でプラスに転じている(8月▲0.6%→9月+0.2%)。「エネルギーを除く財」が+2.8%(前月▲1.6%)、「サービス」が▲1.2%(前月+0.0%)となり、財とサービスで方向感が異なるが、財価格の押し上げは値引きシーズンが終了したことが一因と見られ、総じてインフレ率圧力は弱い状況が続いている。
(図表3)ユーロ圏の飲食料価格の上昇率と内訳 「エネルギー」は、9月は前年同月比▲8.2%(前月▲7.8%)、前月比▲0.4%(前月+0.0%)、前年同月比寄与度で▲0.84ポイント(前月▲0.77%ポイント)で、引き続き全体のインフレ率を低下させている主因となっている(前掲図表1・2)。一方、「飲食料(アルコール含む)」は前年同月比で+1.8%(前月+1.7%)とやや高めではあるが、弱い動きとなっている(図表3)。9月はエネルギー価格の低迷が続くなかで、「コア部分」のインフレ率が減速を続けたために、全体のインフレ率のマイナス幅が拡大したことになる。
(図表4)ユーロ圏HICP上昇率(前年同月比)/(図表5)ユーロ圏HICP上昇率(前月比)
国別のHICP上昇率を見ると(図表4・5)、9月は前年同月比で未公表のオーストリアを除く18か国中11か国が減速し、また11か国がマイナス圏という状況にある。経済大国であるドイツがVAT引き下げ効果などから▲0.4%まで低下している4ことに加えて、イタリアも▲0.9%にマイナス幅を拡大、フランスはかろうじてプラス圏にあるものの+0.0%とインフレ圧力は弱い。

ユーロ圏では財・サービスを問わず物価上昇圧力が減っており、「コア部分」の上昇率がかなり弱い。為替もユーロ高傾向が続いているため、エネルギー価格を中心にデフレ圧力が強まる可能性もあり、総合指数では引き続きゼロ%前後での推移が続くだろう。
 
3 飲食料も除く。
4 7月から税率で19%→16%(軽減税率は7%→5%)への引き下げを12月まで実施する予定。
 
 

(お願い)本誌記載のデータは各種の情報源から入手・加工したものであり、その正確性と安全性を保証するものではありません。また、本誌は情報提供が目的であり、記載の意見や予測は、いかなる契約の締結や解約を勧誘するものではありません。
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経済研究部   准主任研究員

高山 武士 (たかやま たけし)

研究・専門分野
欧州経済、国際経済

(2020年10月05日「経済・金融フラッシュ」)

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