ユーロ圏ＧＤＰ（2020年4-6月期）－スペインの落ち込みが特に深刻

経済研究部主任研究員高山武士

1．結果の概要：前期比2桁の悪化、統計開始以来で最悪

7月31日、欧州委員会統計局（Eurostat）はユーロ圏ＧＤＰの一次速報値（Preliminary Flash Estimate）を公表し、結果は以下の通りとなった。

【ユーロ圏19か国ＧＤＰ（2020年4-6月期、季節調整値）】
・前期比は▲12.1％、市場予想¹（▲12.1）と同じ、前期（▲3.6％）から悪化した（図表1）
・前年同月比は▲15.0％、市場予想（▲14.5％）より下振れ、前期（▲3.1％）から悪化した（図表2）

（図表1）ユーロ圏の実質ＧＤＰ成長率（前期比）/（図表2）ユーロ圏の実質ＧＤＰ成長率（前年同期比）

¹ bloomberg集計の中央値。以下の予想も同様。

2．結果の詳細：スペイン、フランス、イタリアの順に落ち込みが大きい

4-6月期の成長率は、新型コロナの影響が顕在化してきた1-3月期からさらに悪化し、前期比▲12.1％（年率換算▲40.3％）、前年同期比▲15.0％と統計開始（1995年）以降で最も悪化した。

欧州委員会統計局が公表した各国の伸び率のうち、経済規模の大きい4か国を見ると、前期比ではドイツ▲10.1、フランス▲13.8％、イタリア▲12.4％、スペイン▲18.5％といずれも2桁を超える急落となった（図表3）。

なお、コロナ禍の影響は1-3月期から顕在化していることから、落ち込んだ経済の水準を見るには1-3月期分の下落も加味される前年同期比の伸び率が参考になる。前年同月比で見るとドイツ▲11.7％、フランス▲19.0％、イタリア▲17.3％、スペイン▲22.1％となり、スペイン経済は2割以上の経済活動が停止したことになり、深刻さが際立っている。なお、ユーロ域内において比較的落ち込みが軽微であったドイツ経済でも、米国を超える悪化幅となっている。

（図表3）ユーロ圏主要国の4-6月期ＧＤＰ伸び率/（図表4）フランスの実質ＧＤＰ水準

落ち込みが大きいフランスとスペインについて、各国統計局（フランス国立統計経済研究所（ＩＮＳＥＥ）、スペイン統計局（ＩＮＥ））が公表している成長率の内訳を見ていきたい。

まず、フランスの成長率（前期比）を需要項目別に見ると、個人消費▲11.0％（前期▲5.8％）、政府消費▲8.0％（前期▲3.5％）、投資▲17.8％（前期▲10.3％）、輸出▲25.5％（前期▲6.1％）、輸入▲17.3％（前期▲5.5％）となり、軒並み1-3月期から急落している（図表4）。

供給別には、生産業が前期比▲16.8％（前期：▲5.6％）、建設業が▲24.1％（前期：▲12.8％）、市場型サービス産業▲13.4％（前期▲5.0％）、非市場型サービス▲8.2％（前期：▲3.8％）とこちらも軒並み下落する結果となった。

（図表5）スペインの実質ＧＤＰ水準/（図表6）スペインの産業別ＧＤＰ成長率（前期比伸び率）

次にスペインの成長率（前期比）を見ると、需要項目別には個人消費▲21.0％（前期▲6.6％）、政府消費+0.4％（前期+1.8％）、投資▲22.3％（前期▲5.7％）、輸出▲33.5％（前期▲8.2％）、輸入▲28.8％（前期▲6.6％）となり、政府消費を除き2割から3割強の落ち込みが見られる（図表5）。

供給別には、農林水産業が前期比+4.4％（前期+1.6％）、工業が▲18.5％（前期▲6.5％）、建設業が▲24.1％（前期▲6.8％）、サービス業が▲19.1％（前期▲4.7％）となった。細かい業種を見ると、外出制限の影響を受けやすい卸・小売・運輸・住居・飲食サービスで、40％を超える悪化を記録したことが分かる（図表6）。

（お願い）本誌記載のデータは各種の情報源から入手・加工したものであり、その正確性と安全性を保証するものではありません。また、本誌は情報提供が目的であり、記載の意見や予測は、いかなる契約の締結や解約を勧誘するものではありません。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/06/12	ロシアの物価状況（25年5月）－インフレ圧力の軽減傾向が継続	高山武士	経済・金融フラッシュ
2025/06/12	欧州経済見通し－回復基調だが、関税を巡る不確実性は大きい	高山武士	Weekly　エコノミスト・レター
2025/06/11	英国雇用関連統計（25年5月）－給与所得者数が大幅減少	高山武士	経済・金融フラッシュ
2025/06/06	ＥＣＢ政策理事会－2％目標を概ね達成、金利水準は「良い位置」	高山武士	経済・金融フラッシュ

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/06/12

ロシアの物価状況（25年5月）－インフレ圧力の軽減傾向が継続

高山武士

経済・金融フラッシュ

2025/06/12

欧州経済見通し－回復基調だが、関税を巡る不確実性は大きい

高山武士

Weekly　エコノミスト・レター