投資信託の信託報酬とリスク・リターンの分析(2)～投資信託の分類毎のパフォーマンスを概観する～

金融研究部准主任研究員・ESG推進室兼任原田哲志

■要旨

個人投資家が投資信託を通じて投資を行う場合、信託報酬という手数料を支払い資産運用のプロに運用を委託することとなる。この時、投資家が支払う信託報酬はどれだけ収益の獲得に結びついているのだろうか。

前回の『投資信託の信託報酬とリスク・リターンの分析(1)』では、投資信託のパフォーマンス評価について基本的な事項を整理した。
本稿では、国内株式に投資する投資信託のリスク・リターンや信託報酬の水準について概観した。

（１）リターンについては、同じ日本株への投資であっても投資カテゴリーによって比較的大きな格差が生じていること、中小型のリターンが高い理由は、運用の巧拙というよりも主にジャスダック市場の上昇の影響であること、つまりベンチマークのリターンが高かったこと（市況要因）である。また、超過収益率については、アクティブファンドは信託報酬控除前はプラスを獲得できているが、控除後ではマイナスとなっている。

（２）リスクについては、アクティブファンドの方がインデックスファンドよりも平均水準は高くなっている。一方で、シャープレシオをみると、インデックスファンドのほうがリターン効率に優れる結果となった。トラッキングエラーについては、アクティブファンドは超過収益の獲得を目指し、リスクをとる運用を行うため、高くなるのに対して、インデックスファンドはベンチマークに連動する運用を行うため、小さい値となった。

（３）信託報酬については、アクティブファンドの方がインデックスファンドよりも高く、これが超過収益率を押し下げる結果となっている。

■目次

1―――はじめに
2―――投資信託の分類とその特徴
3―――リスク・リターンと信託報酬の平均水準
　　(1) 投資信託のリターンの状況
　　(2) 投資信託のリスクの状況
　　(3) 投資信託の信託報酬の状況
4―――まとめ

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/03/10	グローバル株式市場動向(2025年2月)－国・地域によりまちまちな展開	原田哲志	基礎研レター
2025/02/14	グローバル株式市場動向(2025年1月)－DeepSeekショックにより半導体関連銘柄は下落	原田哲志	基礎研レター
2025/01/23	グローバル株式市場動向(2024年12月)－米国金利上昇や欧州の政治的混乱により下落	原田哲志	基礎研レター
2025/01/16	iDeCo(個人型確定拠出年金)を有効活用する方法と注意点－拠出限度額引き上げで税制優遇の恩恵も大きく	原田哲志	基礎研レター

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/03/10

グローバル株式市場動向(2025年2月)－国・地域によりまちまちな展開

原田哲志

基礎研レター

2025/02/14

グローバル株式市場動向(2025年1月)－DeepSeekショックにより半導体関連銘柄は下落

原田哲志

基礎研レター