2019年06月21日

続・資本コストからみたＰＢＲ効果～2017、2018年度の要因分析から今後の動向を考える～

金融研究部 主任研究員 前山 裕亮

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■要旨
  • 日本の株式市場では低PBR銘柄が高PBR銘柄より高パフォーマンスの傾向があるが、足元２年はその傾向がみられなかった。
     
  • 2017年度は高PBR銘柄の業績拡大期待が高まったため、2018年度は低PBR銘柄が外部環境の不透明が嫌気されたためだと考えられる。
     
  • 今後については低PBR銘柄の割安感が高まっているが、外部環境の不透明感が高いだけに低PBR銘柄にとって厳しい状況が当面、続くと予想する。


■目次

1――はじめに
2――ＴＯＰＩＸ500採用銘柄をＰＢＲで２つに分けてリターン分解
3――2017年度と2018年度で異なる
4――今後の動向は？

【次ページ】はじめに

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前山 裕亮 (まえやま ゆうすけ)

研究・専門分野
株式市場・投資信託・資産運用全般

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03-3512-1785

経歴
  • 【職歴】
    2008年　大和総研入社
    2009年　大和証券キャピタル・マーケッツ（現大和証券）
    2012年　イボットソン・アソシエイツ・ジャパン
    2014年　ニッセイ基礎研究所 金融研究部
    2022年7月より現職

    【加入団体等】
    　・日本証券アナリスト協会検定会員
    　・投資信託協会「すべての人に世界の成長を届ける研究会」 客員研究員（2020・2021年度）

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