【アジア新興経済レビュー】底堅い内需も輸出不振の長期化が足枷に

経済研究部准主任研究員斉藤誠

（実体経済）
生産面の伸び率（前年同月比）の動きを見ると、内需が底堅いものの、輸出の低迷で持ち直しの動きが鈍い状況が続いている。タイ・インドネシア・フィリピンが3ヵ月・6ヵ月平均を上回る一方、韓国と台湾は輸出不振や在庫増を受けた生産調整により電子部品や機械設備を中心に低迷した。
（消費者物価上昇率）
12月の消費者物価上昇率（前年同月比）は、14年後半の原油価格下落による物価下押し圧力が後退して緩やかな上昇傾向にはあるものの、景気減速や原油一段安の影響で上昇ペースは鈍い。インドが食品価格を中心に上昇する一方、インドネシアが補助金付き燃料価格値上げの上昇要因の剥落により、中央銀行のインフレ目標圏内（2015年は3-5％）の下方まで低下した。
（金融政策）
1月は、韓国・マレーシア・インドネシアの中央銀行で金融政策会合が開かれ、インドネシアが政策金利を0.25％引き下げ、その他の会合では据え置きとなった。
（1月の注目ニュース）
－韓国・台湾・フィリピン：10-12月期ＧＤＰを公表（26日、28日、29日）
－台湾：正副総統、立法院選挙で民進党が勝利（16日）
－インドネシア：首都ジャカルタでテロ発生（14日）
－マレーシア：原油一段安を受け、2016年度補正予算案を公表（28日）
（2月の主要指標）
2月は、マレーシア・タイ・インドネシア・インドで10-12月期のGDP統計が公表される。マレーシアはGST導入によって鈍化した個人消費が下げ止まるか、インドネシアは矢継ぎ早に打ち出された経済政策パッケージや予算執行の加速による公共投資の拡大で景気が上向くか、そしてインドでは2015年に実施した4度に渡る利下げが民間部門を刺激することができるかに注目したい。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/07/07	ベトナム経済：25年4-6月期の成長率は前年同期比7.96％増～駆け込み輸出により製造業が好調	斉藤誠	経済・金融フラッシュ
2025/06/23	東南アジア経済の見通し～政策対応で内需は底堅いが、外需は不透明感増し、景気減速へ	斉藤誠	Weekly　エコノミスト・レター
2025/06/13	インド消費者物価（25年５月）～５月のCPI上昇率は+2.8％、食品価格の低下が続いて６年ぶりの低水準に	斉藤誠	経済・金融フラッシュ
2025/06/12	インド株式市場における国内投資家の存在感と資金構造の変化	斉藤誠	基礎研レポート

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2025/07/07

ベトナム経済：25年4-6月期の成長率は前年同期比7.96％増～駆け込み輸出により製造業が好調

斉藤誠

経済・金融フラッシュ

2025/06/23

東南アジア経済の見通し～政策対応で内需は底堅いが、外需は不透明感増し、景気減速へ

斉藤誠

Weekly　エコノミスト・レター