米住宅着工・許可件数（25年8月）－着工件数（前月比）は減少に転じたほか、市場予想も下回る

経済研究部主任研究員窪谷浩

1．結果の概要：住宅着工、許可件数ともに市場予想を下回る

9月17日、米国センサス局は8月の住宅着工、許可件数を発表した。住宅着工件数（季節調整済、年率）は130.7万件（前月改定値：142.9万件）と142.8万件から小幅上方修正された前月を大幅に下回り、25年5月以来の水準に低下したほか、市場予想の136.5万件（Bloomberg集計の中央値）も大幅に下回った（図表1、図表3）。

先行指標である着工許可件数（季節調整済、年率）は131.2万件（前月：136.2万件）とこちらも前月、前月からの回復を見込んだ市場予想の137.0万件を下回った（図表2、図表5）。

2．結果の評価：着工、許可件数ともに戸建ての減少が継続

住宅着工件数の伸びは前月比▲8.5％（前月：+3.4％）と3ヵ月ぶりにマイナスに転じた（図表3）。戸建て住宅が▲7.0％（前月：+3.5％）、2戸以上を合計した集合住宅が▲11.7％（前月：+3.3％）といずれも前月からマイナスに転じた（図表4）。

前年同月比は▲6.0％（前月：+13.0％）と3ヵ月ぶりにマイナスに転じた。集合住宅が+8.9％（前月：+19.8％）と6ヵ月連続でプラスを維持した一方、戸建てが▲11.7％（前月：+9.9％）と前月からマイナスに転じて全体を押し下げた。

地域別寄与度（前月比）は、北東部が+0.6％ポイント（前月：▲5.4％ポイント）、西部が+5.1％ポイント（前月：▲5.1％ポイント）と前月からプラスに転じた。一方、中西部が▲1.9％ポイント（前月：+4.1％ポイント）、南部が▲12.4％ポイント（前月：+9.9％ポイント）と前月からマイナスに転じるなどマチマチの結果となった。

先行指標である住宅着工許可件数は、前月比が▲3.7％（前月：▲2.2％）と5ヵ月連続のマイナスとなった（図表5）。戸建てが▲2.2％（前月：+1.0％）と前月からマイナスに転じたほか、集合住宅が▲6.4％（前月：▲7.6％）とこちらも2ヵ月連続のマイナスとなった（図表6）。

前年同月比は▲11.1％（前月：▲5.2％）と5ヵ月連続のマイナスとなった。戸建てが▲11.5％（前月：▲7.4％）と15ヵ月連続のマイナスとなったほか、集合住宅も▲10.4％（前月：▲0.8％）と2ヵ月連続のマイナスとなったことに加え、マイナス幅が大幅に拡大した。

（図表5）住宅着工許可件数（伸び率）/（図表6）住宅着工許可件数前月比（寄与度）

一方、全米建設業協会（ＮＡＨＢ）による戸建て新築住宅販売のセンチメントを示す住宅市場指数は、25年9月が32（前月：32）と前月から横ばいとなった一方、回復を見込んだ市場予想（33）を下回った（図表7）。これで同指数が好不況の境となる50を下回るのは17ヵ月連続となった。

内訳は販売見込みが45（前月：43）と前月から+2ポイント上昇した一方、販売現況が35（前月：35）と前月から横這いとなったほか、客足が21（前月：22）とこちらは前月から▲1ポイント低下するなど、マチマチの結果となった。

9月の住宅市場指数の結果は依然低調であるものの、ＮＡＨＢのバディ・ヒューズ会長は「建設業者は引き続き建設コストの上昇に対処しているが、ここ1か月間の住宅ローン金利の低下は住宅需要の刺激につながるはずだ」と住宅ローン金利の低下が住宅需要の回復に寄与するとの期待を示した。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/09/29	米個人所得・消費支出（25年8月）－実質個人消費（前月比）は+0.4％と前月に一致したほか、市場予想を上回り、堅調な消費を確認	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/09/18	米ＦＯＭＣ（25年9月）－市場予想通り、政策金利を▲0.25％引き下げ。政策金利見通しを下方修正	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/09/18	米住宅着工・許可件数（25年8月）－着工件数（前月比）は減少に転じたほか、市場予想も下回る	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/09/09	米国経済の見通し－高関税政策にも関わらず米国経済は足元堅調維持。今後は景気減速へ	窪谷浩	Weekly　エコノミスト・レター

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/09/29

米個人所得・消費支出（25年8月）－実質個人消費（前月比）は+0.4％と前月に一致したほか、市場予想を上回り、堅調な消費を確認

窪谷浩

経済・金融フラッシュ

2025/09/18

米ＦＯＭＣ（25年9月）－市場予想通り、政策金利を▲0.25％引き下げ。政策金利見通しを下方修正

窪谷浩

経済・金融フラッシュ