投資部門別売買動向（25年２月）～海外投資家がリスクオフ姿勢強め大幅売り越し～　|ニッセイ基礎研究所

森下千鶴 (もりしたちづる)

研究・専門分野
株式市場・資産運用

2025年２月の日経平均株価は、月初にトランプ米大統領の追加関税の発表を受け、前月末の３万9,572円から1,000円超下落して始まった。その後は、関税発動の延期や好調な企業決算が下支えとなり、13日には３万9,461円まで反発したものの、日銀の追加利上げ観測や円高進行が重荷となり、上値は限られた。下旬に入ると、米ハイテク株安や対中半導体規制強化、トランプ米大統領による再度の追加関税表明などが嫌気され、３万8,000円台前半まで下落した。月末の28日にはリスク回避姿勢が一段と強まり、前日27日の３万8,256円から1,300円超下落し、３万7,155円で終えた。投資部門別では、個人、事業法人、信託銀行が買い越す一方で、海外投資家が大幅に売り越した（図表１）。

2025年２月（２月３日～28日）の投資部門別の売買動向をみると、個人が現物と先物の合計で１兆3,375億円の買い越しと、２月最大の買い越し部門であった。週単位で見ると、日経平均株価が785円下落した第１週（２月３日～７日）に6,045億円の買い越し、日経平均株価が1,621円下落した第４週（２月25日～28日）に7,032億円の買い越しとなっており、指数が大幅に下落した局面で積極的な買いが確認された（図表２）。

２月は事業法人も現物と先物の合計で8,455億円の買い越しと、45カ月連続で買い越した（図表３）。

また、信託銀行も現物と先物の合計で291億円の買い越しと、非常に小幅ながら買い越した（図表４）。

一方、海外投資家は現物と先物の合計で２兆2,416億円の売り越しと、最大の売り越し部門であった（図表５）。

週単位で見ると、日経平均株価が1,621円下落した第４週（２月25日～28日）に１兆1,675億円売り越した。この週はトランプ米大統領による追加関税に関する発言や米経済指標の悪化、26日に決算発表を行った米半導体大手エヌビディアをはじめとするハイテク株の売りを受け、海外投資家のリスク回避姿勢が強まったことで、日本株も売りが優勢となったようだ。その結果、日経平均株価はここ数カ月の下限であった３万8,000円を割り込んで２月を終えた。

2024年１月以降の海外投資家の売買動向を確認すると、2024年１月から2025年２月の間で現物と先物の合計で7.6兆円売り越している（図表６）。内訳は、現物が0.35兆円の売り越しとなり2024年12月第３週以来の累積売り越しに転じた。また、先物は7.27兆円の売り越しと大幅に売り越した。今後、先物の買い戻しがどの時点で生じるのか注目される。

森下千鶴 (もりしたちづる)

研究・専門分野
株式市場・資産運用

日付	タイトル	執筆者	媒体
2026/01/14	Investors Trading Trends in Japanese Stock Market：An Analysis for 2025	森下千鶴	研究員の眼
2026/01/13	投資部門別売買動向（2025年）～2025年は事業法人と海外投資家が買い越し～	森下千鶴	研究員の眼
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2025/12/09	Investors Trading Trends in Japanese Stock Market：An Analysis for November 2025	森下千鶴	研究員の眼

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