中国経済：24年7～9月期の評価－小幅減速にとどまるも内需悪化には歯止めがかからず、見かけよりも厳しい状況

経済研究部主任研究員三浦祐介

■要旨

中国国家統計局が2024年10月18日に発表した24年7～9月期の実質GDP成長率は、前年同期比＋4.6％と、前期（24年4～6月期）の同＋4.7％から小幅に減速し（下左図）、1～9月期の累計では、同＋4.8％となった。他方、季節調整後の前期比（年率）は、前期比＋3.6％と前期の同＋2.0％から加速した。
前年同期比成長率の需要項目別寄与度をみると、最終消費が＋1.3％pt（前期＋2.2％pt）、総資本形成が＋1.2％pt（同＋1.9％pt）、純輸出が＋2.0％pt（同＋0.6％pt）であった（下右図）。純輸出に関しては、輸出が高い伸びを続けた一方、輸入は減少したとみられる。内需の減速と輸出の拡大という年初来の構図のもと、政府消費悪化等の影響により内需の悪化度合いは強まっている。
産業別の実質GDP成長率をみると、第1次産業は前年同期比＋3.2％（前期同＋3.6％）、第2次産業は同＋4.6％（前期同＋5.6％）、第3次産業は同＋4.8％（前期同＋4.2％）となった。製造業や建築業、卸小売業で減速が続いた一方、宿泊飲食業は横ばいとなり、金融業は加速した。不動産業は6四半期連続でマイナス成長となっているが、マイナス幅は1～3月期をピークに縮小傾向にある。
総じて、全体として内需が自律的回復力を欠いた不安定な状態に変わりはない。GDPデフレーターは、6四半期連続で前年同期比マイナスとなっており、デフレ懸念も依然根強い。他方、9月単月では指標の一部に上向く兆しがみられる。今後は経済対策の効果により改善傾向が持続し、内需の減速に歯止めがかかるが注目点となるだろう。

■目次

１．2024年7～9月のGDPの評価
２．実体経済の動向
　　（生産・投資・外需）
　　（消費・家計）
　　（不動産市場）
　　（財政）
３．物価・金融
　　（物価）
　　（金融）

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/07/09	バランスシート調整の日中比較（後編）－不良債権処理で後手に回った日本と先手を打ってきた中国	三浦祐介	基礎研レポート
2025/06/26	中国：25年4～6月期の成長率予測－前期から減速。外需が減速し始めた一方、政策効果で安定は維持	三浦祐介	Weekly　エコノミスト・レター
2025/05/23	中国経済：2025～26年の見通し－米中の緊張緩和で成長率「＋5％前後」目標の達成に一筋の光明	三浦祐介	Weekly　エコノミスト・レター
2025/04/30	米中摩擦に対し、持久戦に備える中国－トランプ関税の打撃に耐えるため、多方面にわたり対策を強化	三浦祐介	基礎研レター

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/07/09

バランスシート調整の日中比較（後編）－不良債権処理で後手に回った日本と先手を打ってきた中国

三浦祐介

基礎研レポート

2025/06/26

中国：25年4～6月期の成長率予測－前期から減速。外需が減速し始めた一方、政策効果で安定は維持

三浦祐介

Weekly　エコノミスト・レター