中国経済の現状と注目点－好調は持続せず、不動産不況と貿易摩擦で弱り目に祟り目の中国経済

経済研究部主任研究員三浦祐介

■要旨

2024年4～6月期の実質GDP成長率は、前年同期比＋4.7％と、前期（24年1～3月期）の＋5.3％から伸びが減速した（下左図）。季節調整後の前期比も＋0.7％と、前期（同＋1.5％）から減速している。1～6月累計では前年同期比＋5.0％となり、今年の成長率目標である「＋5％前後」に対して、まだ目標の達成圏内にある。もっとも、成長の中身をみると、外需や政策支援の効果によるところが依然として大きい。
成長率の需要項目別寄与度を見ると、最終消費は＋2.2％PTと、前期の＋3.9％PTから低下しており、個人消費の勢いは弱まっている。総資本形成は、＋1.9％PTと、前期の＋0.6％PTから高まった。固定資産投資の実質の伸びは減速しており、在庫投資が押し上げに寄与した可能性がある。純輸出の寄与度は、＋0.6％PTと、前期の＋0.8％PTからプラス幅が小幅に縮小した。
産業動向を見ると（下右表）、「製造業」が同＋6.2％と、前期（同＋6.4％）からの減速が小幅にとどまった一方、第3次産業では、「不動産業」が5四半期連続でマイナス成長となっているほか、「卸小売業」・「宿泊飲食業」、「金融業」など、主な業種で軒並み減速している。前期に続き、「製造業」主導の景気となっていることがうかがえる。
総じて、不動産不況の出口は依然としてみえず、安定した内需の要である個人消費も力強さを欠いたままの状況にある。このため、今後については、政策支援の効果の持続性や不動産不況の先行きに引き続き注目する必要がある。また、春先以降欧米諸国との間で激しくなりつつある貿易摩擦も、目下の中国経済を支える堅調な輸出の押し下げとなる恐れがあり、中国にとっては不安な状況が続くことになるだろう。

■目次

１．中国経済の概況
２．需要の動向
３．産業の動向
４．注目点

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/08/22	中国：2025～26年の経済見通し－25年「＋5％前後」成長は可能だが、年後半は減速感が強まる見込み	三浦祐介	Weekly　エコノミスト・レター
2025/08/07	５％成長の割には冴えない中国経済－米中摩擦・不動産不況・デフレ圧力－好調の裏でくすぶる３つの不安	三浦祐介	基礎研レター
2025/07/24	中国：25年4～6月期GDPの評価－夏霧が立ち込める中国経済。堅調な成長率とは裏腹に懸念材料は山積	三浦祐介	Weekly　エコノミスト・レター
2025/07/09	バランスシート調整の日中比較（後編）－不良債権処理で後手に回った日本と先手を打ってきた中国	三浦祐介	基礎研レポート

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/08/22

中国：2025～26年の経済見通し－25年「＋5％前後」成長は可能だが、年後半は減速感が強まる見込み

三浦祐介

Weekly　エコノミスト・レター

2025/08/07

５％成長の割には冴えない中国経済－米中摩擦・不動産不況・デフレ圧力－好調の裏でくすぶる３つの不安

三浦祐介

基礎研レター