ユーロ圏消費者物価（24年3月）－コア指数も前年比2％台まで低下　|ニッセイ基礎研究所

1．結果の概要：コア指数も2％台まで低下

4月3日、欧州委員会統計局（Eurostat）は3月のユーロ圏のＨＩＣＰ（Harmonized Indices of Consumer Prices：ＥＵ基準の消費者物価指数）速報値を公表し、結果は以下の通りとなった。

【総合指数】
・前年同月比は2.4％、市場予想¹（2.5％）から下振れ、前月（2.6％）から低下した（図表1）
・前月比は0.8％、予想（0.9％）から下振れ、前月（0.6％）から加速した

【総合指数からエネルギーと飲食料を除いた指数²】
・前年同月比は2.9％、予想（3.0％）から下振れ、前月（3.1％）から低下した（図表2）
・前月比は1.1％、前月（0.7％）から加速した

¹ bloomberg集計の中央値。以下の予想値も同様。
² 日本の消費者物価指数のコアコアＣＰＩ、米国の消費者物価指数のコアＣＰＩに相当するもの。ただし、ユーロ圏の指数はアルコール飲料も除いており、日本のコアコアＣＰＩや米国のコアＣＰＩとは若干定義が異なる。

2．結果の詳細：物価上昇の勢いは前月に続き総じて加速

3月のＨＩＣＰ上昇率³（前年同月比）は全体で2.4％となり、2月の2.6％から低下した。「コア部分（＝エネルギーと飲食料を除く総合）」も2月の3.1％から2.9％まで低下し、22年4月（2.9％）以来となる2％台となった。

以下、詳細を「コア部分」「エネルギー」「飲食料（アルコール含む）」の3つに分けて見ていく。

まず、コア部分である「エネルギーと飲食料を除く総合」の内訳を見ると、「エネルギーを除く財（飲食料も除く）」が1月2.0％→2月1.6％→3月1.1％と大幅な低下が続いている。一方、「サービス」（エネルギーを除く）は1月4.0％→2月4.0％→3月4.0％で、5か月連続で4％と、ここのところ横ばい圏での動きとなっている。また、2月までの費目別の上昇率は、総じて低下基調にあるが、外食・宿泊（2月5.3％）、その他財・サービス（2月4.2％）、教育（2月4.1％）がやや高めの伸び率となっている。前年同月比寄与度は、「財」が0.28％ポイント程度、「サービス」が1.65％ポイント程度と見られる。

コア以外の部分では「エネルギー」が前年同月比で1月▲6.1％→2月▲3.7％→3月▲1.8％とマイナス幅の縮小が続いている。エネルギーの前年同月比寄与度は▲0.22％ポイント程度と見られる。

（図表3）ユーロ圏の飲食料価格の上昇率と内訳/（図表4）ユーロ圏のインフレ率（季節調整値）

「飲食料（アルコール含む）」は、前年同月比で2.7％（2月3.9％）と12か月連続で低下した（図表3）。飲食料のうち加工食品の伸び率は3.6％（2月4.5％）と低下傾向が続き、未加工食品は▲0.4％（2月2.1％）とマイナスに転じた。飲食料の前年同月比寄与度は0.59％ポイント程度（2月は0.79％ポイント）と見られる。

物価上昇の勢いをＥＣＢが公表する季節調整済系列で確認すると（図表4）、3か月移動平均後の3か月前比年率で総合指数が2.8％、コアが3.2％、エネルギーを除く財が1.3％、サービスが4.4％、飲食料が2.3％となった。飲食料を除き物価上昇の勢いは加速しており、エネルギーを除く財については2％を下回っているが総合指数やコアも2％を上回っている状況が続いている。