ドイツにおける追加責任準備金（ZZR）の積立等を巡る動向－金利上昇の影響等（２）

ドイツにおける追加責任準備金（ZZR）の積立等を巡る動向－金利上昇の影響等（２）－

■要旨

ドイツの生命保険会社の法定会計において、一定のルールに基づいて強制的に追加責任準備金の積立を求める、いわゆるZZR（Zinszusatzreserve）制度については、2011年に導入された後、「昨今の低金利環境下で、この制度に基づく、追加の責任準備金積立負担が大きなものになっていたことから、制度の見直しが行われ、新たな計算ルールが2018年決算から適用されることになった」ことについて、保険年金フォーカス「ドイツにおける追加責任準備金（ZZR）制度の見直しを巡る動き－2018年決算から見直しを行う法令改正が発効－」（2018.11.20）で報告し、その後、2018年決算の結果が公表されたことを受けて、その影響等について、保険年金フォーカス「ドイツにおける追加責任準備金（ZZR）制度の見直しによる影響－2018年決算における影響等が判明－」（2019.6.17）で報告した。

また、1年前には、金利上昇の環境下でのZZRへの影響について、保険年金フォーカス「ドイツにおける追加責任準備金（ZZR）の積立等を巡る動向－金利上昇の影響等－」(2023.3.17）（以下、「前回のレポート」という）で報告した。

一方で、ZZRの積立を巡る状況については、ドイツの生命保険業界を巡る動向に関するBaFinのAnnual Reportの報告等を通じて、毎年報告してきている。

こうした中で、2022年に入ってからのグローバルベースでの市中金利の上昇の動きの中で、ドイツの10年国債利回りもこの2年間は2％を超える水準で推移している。今回のレポートでは、こうした環境下でのZZRの積立等を巡る状況について報告する。

■目次

1―はじめに
2―ZZR制度について
　　１｜ZZR制度の概要
　　２｜ZZR制度の見直し
　　３｜ZZR制度による追加責任準備金の積立状況
3―ZZRの積立等を巡る最近の動向
　　１｜市中金利の状況
　　２｜ZZR算出の基礎となる参照利率の状況
　　３｜金利の上昇に伴うZZR等への影響
4―まとめ

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/10/16	EIOPAが2026年のワークプログラムと戦略的監督上の優先事項を公表－テーマ毎の活動計画等が明らかに－	中村亮一	保険・年金フォーカス
2025/10/09	曲線にはどんな種類があって、どう社会に役立っているのか（その13）－３次曲線（アーネシの曲線・シッソイド等）－	中村亮一	研究員の眼
2025/10/02	IAIGsの指定の公表に関する最近の状況（15）－19の国・地域からの61社に－	中村亮一	保険・年金フォーカス
2025/09/25	数字の「49」に関わる各種の話題－49という数字に皆さんはどんなイメージを有しているのだろう－	中村亮一	研究員の眼

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/10/16

EIOPAが2026年のワークプログラムと戦略的監督上の優先事項を公表－テーマ毎の活動計画等が明らかに－

中村亮一

保険・年金フォーカス

2025/10/09

曲線にはどんな種類があって、どう社会に役立っているのか（その13）－３次曲線（アーネシの曲線・シッソイド等）－

中村亮一

研究員の眼