英国ＧＤＰ（2023年10-12月期）－2四半期連続の前期比マイナス成長

経済研究部主任研究員高山武士

1．結果の概要：2四半期連続の前期比マイナス成長

2月15日、英国国家統計局（ＯＮＳ）はＧＤＰの一次速報値（first quarterly estimate）および月次ＧＤＰを公表し、結果は以下の通りとなった。

【2023年10-12月期実質ＧＤＰ、季節調整値）】
・前期比は▲0.3％、予想¹（▲0.1％）を下回り、前期（▲0.1％）からマイナスが拡大（図表1）
・前年同期比は▲0.2％、予想（0.1％）を下回り、前期（0.2％）からマイナスに転じた

【月次実質ＧＤＰ（10-12月）】
・前月比は10月▲0.5％、11月0.2％、12月▲0.1％となり、12月は予想（▲0.2％）を上回る成長を記録した。

（図表1）英国の実質ＧＤＰ成長率（需要項目別寄与度）/（図表2）欧州のＧＤＰ水準（コロナ禍前との比較）

¹ bloomberg集計の中央値。以下の予想も同様。

2．結果の詳細：名目成長率も前期比マイナス、営業余剰の減少が続く

英国の23年10-12月期の実質成長率は前期比▲0.3％（年率換算▲1.4％）となり、7-9月期（前期比▲0.1％、年率▲0.5％）に続き2四半期連続のマイナス成長となり、またマイナス幅も拡大した。10-12月期の実質ＧＤＰの水準はコロナ禍前（19年10-12月）と比べて依然として1.0％ほど高いが、ユーロ圏各国と比較すると相対的に回復が遅れている（図表2）。23年暦年の成長率は前年比0.1％（22年は4.3％）だった。

前期比成長率を需要項目別に確認すると、個人消費が前期比▲0.1％（前期▲0.8％）、政府消費が▲0.3％（前期1.1％）、投資が1.4％（前期▲1.4％）、輸出が▲2.9％（前期▲0.8％）、輸入が▲0.8％（前期▲1.8％）、在庫変動等の前期比寄与度は0.17％ポイント（前期0.06％ポイント）、純輸出は同▲0.63％ポイント（前期0.35％ポイント）だった。

コロナ禍前比で見ると個人消費が▲1.8％、政府消費が9.1％、投資が7.5％、輸出が▲8.0％、輸入が3.7％であり、個人消費や輸出の弱さ目立っている。

成長率を部門ごとに確認すると、農林水産部門が前期比0.2％、生産部門が同▲1.0％、建設部門が▲1.3％、サービス部門が同▲0.2％で農林水産部門以外はすべて減少した（図表4）。より細かい産業分類では、鉱業（前期比▲3.0％）、電気・ガス（▲2.6％）、その他サービス（▲2.4％）、芸術・娯楽（▲1.2％）、製造業（▲0.9％）、卸・小売（▲0.8％）、教育（▲0.8％）といった産業での落ち込みが目立った。高金利が長期化していること受け、建設関連の業種に弱さが見られる。

なお、単月の状況を月次ＧＤＰで確認すると10月が前期比▲0.5％、11月が同0.2％、12月が同▲0.1％となり、10月に大きく落ち込んだ後、11月・12月ともに冴えない状況が続いている（図表3）。

名目ＧＤＰについては、10-12月期の前期比で▲0.2％（7-9月期は0.7％）、前年同期比で5.0％（前期7.7％）、デフレータは前期比0.2％（前期0.9％）、前年同期比5.2％（前期7.5％）となった（図表5）。インフレ圧力の低下を受けて、ＧＤＰデフレータの伸び率も前期比で大幅に減速しているが、前年比では依然として高い伸び率が維持されている。

名目ＧＤＰを所得別に見ると、雇用者報酬が前期比0.5％（前期1.1％）と減速、営業余剰は同▲3.1％（前期▲3.0％）、営業余剰は3四半期連続のマイナスとなった。企業収益の減少が続いており、雇用者報酬の伸びも抑制されていることが分かる。

（お願い）本誌記載のデータは各種の情報源から入手・加工したものであり、その正確性と安全性を保証するものではありません。また、本誌は情報提供が目的であり、記載の意見や予測は、いかなる契約の締結や解約を勧誘するものではありません。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/04/18	ＥＣＢ政策理事会－トランプ関税を受け6会合連続の利下げ決定	高山武士	経済・金融フラッシュ
2025/04/16	英国雇用関連統計（25年3月）－緩やかながらも賃金上昇率の減速傾向が継続	高山武士	経済・金融フラッシュ
2025/04/14	ロシアGDP（2024年10-12月期）－前年比伸び率は再び4％台半ばに上昇	高山武士	経済・金融フラッシュ
2025/04/14	ロシアの物価状況（25年3月）－総合指数の前年比は2か月連続で10％超	高山武士	経済・金融フラッシュ

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/04/18

ＥＣＢ政策理事会－トランプ関税を受け6会合連続の利下げ決定

高山武士

経済・金融フラッシュ

2025/04/16

英国雇用関連統計（25年3月）－緩やかながらも賃金上昇率の減速傾向が継続

高山武士

経済・金融フラッシュ