2022年07月21日

まるわかり“実質実効為替レート”－“50年ぶりの円安”という根深い問題

経済研究部 上席エコノミスト 上野 剛志

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■要旨

2021年終盤以降、実質実効為替レート（以下、「実質実効レート」）に対する注目が高まっている。円の実質実効レートがおよそ50年ぶりの低水準にまで下落したことで、その悪影響への懸念が高まっているためだ。

筆者はかねてより、折に触れて実質実効レートをフォローしてきた1が、改めて注目が高まる今、意味合いや動向を解説したうえで、その背景や影響、先行きについて考察したい
 
1 「たまにしか注目されないけれど、侮れない“実質実効レート”」（ニッセイ基礎研レポート 2015-06-30）,
　「現在の円相場はこの20年で最も円安？」（年金ストラテジー (Vol.204) June 2013）,
  「改めて問う“円高とは？”～実質実効レートでみる円相場」（ニッセイ基礎研レポート 2010年10月号）


■目次

1――実質実効為替レートの意味
　　1｜実質為替レートとは
　　2｜実効為替レートとは
2――実質実効レートの動向～50年ぶりの低水準に
3――実質実効為替レート下落の背景
　　1｜金融緩和の常態化
　　2｜国際収支構造の変化
4――実質実効レート下落の影響
　　1｜プラス面
　　2｜マイナス面
　　3｜問題の本質
5――実質実効レートの行方と求められること
　　1｜実質実効レートの行方
　　2｜実質実効レート下落に対して求められること


※ 本稿は2022年3月30日発行「基礎研レポート」を加筆・修正したものである。

【次ページ】実質実効為替レートの意味

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上野 剛志 (うえの つよし)

研究・専門分野
金融・為替、日本経済

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経歴
  • ・ 1998年　日本生命保険相互会社入社
    ・ 2007年　日本経済研究センター派遣
    ・ 2008年　米シンクタンクThe Conference Board派遣
    ・ 2009年　ニッセイ基礎研究所

    ・ 順天堂大学・国際教養学部非常勤講師を兼務（2015～16年度）

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