適温相場からの急落の背景－近年の金融市場のテールリスクについての考察

金融研究部准主任研究員・サステナビリティ投資推進室兼任原田哲志

■要旨

新型コロナウイルスの感染が拡大する前までは、金融市場はボラティリティが低下し、一見、平穏な「適温相場」と言われていた。

これは、グローバル経済の低成長化やサービス化、各国中央銀行による金融緩和の積極化が背景となっていると考えられる。その一方で、新型コロナウイルス感染拡大といった一般的な景気循環とは異なる出来事によるテールリスクは依然として潜在していた。

複雑な要素が絡み合う現在の金融市場においては、リスクの指標としてボラティリティだけではなく、複数の指標から多面的にリスクを評価・分析し、それに備える必要性が高まっていると言えるだろう。

■目次

1――平穏な相場環境からの突然の急落
2――ボラティリティが低下する一方でテールリスクは上昇
3――ボラティリティ低下とテールリスク上昇の背景
4――多面的なリスク評価の必要性

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/10/06	グローバル株式市場動向(2025年9月)－米国の利下げ再開により上昇継続	原田哲志	基礎研レター
2025/09/12	グローバル株式市場動向(2025年8月)－米国の利下げ期待から堅調な推移	原田哲志	基礎研レター
2025/09/03	日本の人的資本投資の現状と課題	原田哲志	ニッセイ年金ストラテジー
2025/08/15	グローバル株式市場動向(2025年7月)－米国と日欧の関税大枠合意により安心感が広がる	原田哲志	基礎研レター

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/10/06

グローバル株式市場動向(2025年9月)－米国の利下げ再開により上昇継続

原田哲志

基礎研レター

2025/09/12

グローバル株式市場動向(2025年8月)－米国の利下げ期待から堅調な推移

原田哲志

基礎研レター