貿易統計19年4月－輸出の低迷、貿易赤字（季節調整値）が継続　|ニッセイ基礎研究所

1．輸出の減少が続く

財務省が5月22日に公表した貿易統計によると、19年4月の貿易収支は604億円と3ヵ月連続の黒字となったが、事前の市場予想（QUICK集計：2,219億円、当社予想は2,764億円）を下回る結果となった。輸出が前年比▲2.4％（3月：同▲2.4％）と5ヵ月連続で減少する一方、輸入が前年比6.4％（3月：同1.2％）と前月から伸びを高めたため、貿易収支は前年に比べ▲5,606億円の悪化となった。

輸出の内訳を数量、価格に分けてみると、輸出数量が前年比▲4.3％（3月：同▲5.6％）、輸出価格が前年比2.0％（3月：同3.4％）、輸入の内訳は、輸入数量が前年比4.1％（3月：同0.4％）、輸入価格が前年比▲2.2％（3月：同0.7％）であった。

季節調整済の貿易収支は▲1,109億円と2ヵ月連続の赤字となったが、3月の▲1,543億円から赤字幅が縮小した。輸出が前月比0.6％の増加となる一方、輸入が前月比▲0.1％の減少となったことが貿易赤字の縮小につながった。貿易収支（季節調整値）は中華圏の春節の影響で黒字になった2月を除けば、18年7月から赤字が続いている。

4月の通関（入着）ベースの原油価格は1バレル＝68.8ドル（当研究所による試算値）となり、3月の65.6ドルから上昇した。原油価格(ドバイ)は4月以降70ドル程度で推移しているため、通関ベースの原油価格は5月には70ドル台前半まで上昇することが見込まれる。輸出の低迷が続く中で、原油高で輸入金額が膨らむことから、貿易収支（季節調整値）は赤字が継続する可能性が高い。

2．輸出は10連休前の駆け込みで押し上げられている可能性も

19年4月の輸出数量指数を地域別に見ると、米国向けが前年比5.1％（3月：同0.3％）、EU向けが前年比▲3.0％（3月：同4.8％）、アジア向けが前年比▲3.5％（3月：同▲8.0％）となった。

季節調整値（当研究所による試算値）では、米国向けが前月比4.3％（3月：同▲1.8％）、EU向けが前月比▲0.8％（3月：同▲2.6％）、アジア向けが前月比2.2％（3月：同▲0.2％）、全体では前月比0.9％（3月：同▲2.3％）となった。

米国向けは好調を維持し、急低下が続いていたアジア向けが持ち直し、全体でも前月比でプラスとなったが、3月までの落ち込みを考えれば戻りは小さい。輸出減少の主因となっているIT関連の落ち込みにも歯止めがかかっていない。

また、4月の輸出は10連休を控えた前倒しによって押し上げられている可能性もある。輸出が下げ止まりつつあると判断するのは早計だ。5月は駆け込みの反動で輸出が大きく落ち込む恐れもあるだろう。