インド経済見通し～経済改革に伴う混乱を終え、巡航速度の成長ペースへ

経済研究部准主任研究員斉藤誠

■要旨

インド経済は高額紙幣の廃止や物品・サービス税（ＧＳＴ）導入による景気の悪化から巡航速度の成長ペースまで回復してきた。経済の先行きは、4-6月期までは廃貨による景気低迷の反動から高めの成長が続き、その後はベース効果の剥落によって成長率が低下するだろう。しかし、投資の持ち直しにより成長ペースは7％台半ばで堅調に推移すると予想する。もっともインド政府の財政余力は小さく、不良債権問題を背景に民間投資の本格回復には時間がかかることから、モディ政権が狙う８％台の経済成長は難しいだろう。

■目次

・経済概況：高額紙幣廃止前の水準まで回復
・経済見通し：投資回復で7％台半ばの高成長が続く
・経済改革のプラス効果に期待、不良債権も縮小へ
・（株式・為替の動向）株高・ルピー安が進行
・（物価・金融政策の動向）インフレ警戒感が高まり、金融引締めを予想

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/10/15	インド消費者物価（25年10月）～９月のCPI上昇率は1.5％に低下、８年ぶりの低水準に	斉藤誠	経済・金融フラッシュ
2025/10/07	ベトナム経済：25年7-9月期の成長率は前年同期比8.23％増～追加関税後も高成長を維持	斉藤誠	経済・金融フラッシュ
2025/09/22	東南アジア経済の見通し～輸出減速するも内需が下支え	斉藤誠	Weekly　エコノミスト・レター
2025/09/16	インド消費者物価（25年９月）～８月のCPI上昇率は+2.1％に上昇、GST合理化でインフレ見通しは緩和	斉藤誠	経済・金融フラッシュ

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2025/10/15

斉藤誠

経済・金融フラッシュ

2025/10/07

斉藤誠

経済・金融フラッシュ