【アジア・新興国】東南アジア・インドの経済見通し～成長ドライバーは外需から内需へ重心シフト

経済研究部准主任研究員斉藤誠

■要旨

東南アジア5カ国およびインド経済は、海外経済の回復やＩＴサイクルの改善を受けて電子製品や一次産品などの輸出が好調に推移し、景気回復が続いている。輸出拡大とコモディティ価格上昇に伴って業績が改善した企業では設備投資意欲が持ち直すとともに、政府のインフラ整備計画の進展によって建設投資も堅調に推移している。また民間消費は雇用・所得環境の改善と物価の安定により堅調な伸びを維持している。
消費者物価上昇率は、内需拡大やエネルギー価格上昇、通貨安による輸入インフレなどが押上げ要因となって当面は上昇傾向を続けるが、昨年の資源高の影響が落ち着くなかで緩やかな伸びへ移行するだろう。
金融政策は、マレーシアが1月に利上げに舵をきったものの、成長をサポートすべく緩和的な政策を当面維持する国が多いだろう。海外需要の拡大は各国の輸出を押し上げているが、投資は回復の途上にある。フィリピンを除いて内需に過熱感は高まっていない。
経済の先行きは、民間消費が堅調に推移し、民間投資が回復を続けるなかで安定した成長が続くと予想する。国別に成長率予想を比較すると、経済に占める輸出依存度の高いマレーシアとタイ、ベトナムの成長率が低下する一方、輸出依存度の低いインドネシア、フィリピン、インドの成長率が横ばい～上昇すると予想する。

■目次

１．東南アジア・インド経済の概況と見通し
　　・経済概況：輸出主導の景気回復が継続
　　・物価：当面は上昇傾向、来年は緩やかなインフレへ
　　・金融政策：概ね緩和的な金融政策を維持
　　・経済見通し：内需は堅調、輸出鈍化も安定成長へ
２．各国経済の見通し
　　・２－１．マレーシア
　　・２－２．タイ
　　・２－３．インドネシア
　　・２－４．フィリピン
　　・２－５．ベトナム
　　・２－６．インド

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/03/13	インド消費者物価（25年２月）～２月のCPI上昇率は半年ぶりの４％割れ	斉藤誠	経済・金融フラッシュ
2025/03/06	インド経済の見通し～農村部の回復と所得減税により民間消費が景気をけん引、当面は+６％台後半の成長持続	斉藤誠	Weekly　エコノミスト・レター
2025/02/17	タイ経済：24年10-12月期の成長率は前年同期比3.2％増～純輸出と政府支出が拡大、２期連続で+３％台の成長に	斉藤誠	経済・金融フラッシュ
2025/02/14	マレーシア経済：24年10-12月期の成長率は前年同期比+5.0％～内需が好調で堅調な成長ペースを維持	斉藤誠	経済・金融フラッシュ

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/03/13

インド消費者物価（25年２月）～２月のCPI上昇率は半年ぶりの４％割れ

斉藤誠

経済・金融フラッシュ

2025/03/06

インド経済の見通し～農村部の回復と所得減税により民間消費が景気をけん引、当面は+６％台後半の成長持続

斉藤誠

Weekly　エコノミスト・レター