2025年上半期も新NISA経由の投信買付が継続

金融研究部主任研究員前山裕亮

2025年の上半期は、追加型株式投信（ETFを除く。以後、投信）に８兆1,400億円の資金流入があった。2024年上半期の８兆5,400億円よりはやや少ないものの、2024年下半期の７兆2,100億円から増加した。

投信の資金動向を組入れられている資産別に見ると、国内債券投信、外国債券投信、国内REIT投信、外国REIT投信については、流出超過または小規模な流入であった【図表１】。ただし、国内REIT投信、外国REIT投信については資金流出が鈍化してきており、売却が一巡しつつある。

また、国内株式投信は2025年上半期に2,900億円の資金流入にとどまり、2024年下半期の3,700億円からさらに鈍化した。指数に連動するインデックス型の国内株式投信では、株価動向に合わせて資金の流出入が入れ替わる状況が続いたものの、半年で2,800億円の資金流入があった。しかし、アクティブ型の国内株式投信は、SMA専用のものを除外すると流出超過となり、2024年下半期以上に販売が低迷した。個人投資家の国内株式への投資意欲は、2024年初こそ高かったが、中旬以降は低下し、2025年に入っても回復の兆しが見られない。

一方、様々な資産が組入れられているバランス型投信には、6,500億円の資金流入があった。月次では資金流入の増減が見られるものの、資金流出に転じることはなく、2024年から販売が堅調であるといえる。また、2025年は金関連投信が注目を集めたこともあり、主要資産クラス以外の「その他」の投信にも上半期に3,900億円の資金流入があった。

さらに外国株式投信には引き続き大規模な資金流入があり、投信販売を牽引した。2025年上半期に６兆8,500億円の資金流入があり、2024年と比較して下半期はおろか上半期もやや上回った。外国株式投信の中では、インデックス型に４兆7,300億円の資金流入があり、2024年下半期にやや減速していたが、2024年上半期とほぼ同水準まで回復した。また、アクティブ型にも２兆1,200億円の資金流入があり、2024年上下半期よりもわずかながら増加した。

元々、2024年はNISAの制度拡充による年間の投資枠の拡大に伴って、NISAの中心商品となっているインデックス型の外国株式投信の資金流入が急増した。証券10社のNISA口座からの月次買付額を見ると、つみたて投資枠からは安定した買付が毎月あったが、成長投資枠の買付は年初に集中していた【図表２】。そのため、インデックス型の外国株式投信の資金流入は上半期が特に大きくなった。

図表２：証券10社のNISA口座からの買付額とインデックス型外国株式の資金流出入

制度拡充２年目となった2025年は、１月に成長投資枠からの投信の買付が急増し、インデックス型の外国株式投信に１兆4,400億円の資金流入があった。2025年１月は、特に米国株式の株価指数に連動する投信への流入増加が顕著となっており、年初から米国株式に積極的に投資する人が多かったようだ。米国株式が2024年に好調だったこともあり、米国株式の投資意欲が高まっていたことが背景にあるだろう。

また、２月中旬から４月上旬にかけて米関税政策に対する懸念やそれに伴う景気・業績悪化懸念から世界的に株価が急落した。さらに外国為替市場でも年初に１ドル157円だったのが、４月には一時140円になるなど急速に円高が進んだ。その結果、外国株式投信は基準価額が大きく下落するものが多かったが、売却はごく一部にとどまった。

投信の販売動向からは、2025年も2024年と同様、あるいはそれ以上にNISA口座が活用され、個人投資家が積極的に外国株式などに投資していることが確認できる。ただし、６月はインデックス型の外国株式投信、投信全体でみても2024年から最小の流入となっている。一時的な鈍化にとどまるのか、今後の動向が注目される。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/08/05	2025年上半期も新NISA経由の投信買付が継続	前山裕亮	ニッセイ年金ストラテジー
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2025/08/05

2025年上半期も新NISA経由の投信買付が継続

前山裕亮

ニッセイ年金ストラテジー

2025/07/23

プラチナNISAに毎月分配型よりも必要なもの

前山裕亮

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