海外投資家は２カ月連続で大幅に買い越し～2023年５月投資部門別売買動向～　|ニッセイ基礎研究所

日経平均株価は、2023年５月上旬はほぼ横ばいで推移したが、中旬に企業の決算発表が始まると企業業績へ安心感が広がり、５月11日から22日まで８営業日連続で上昇した。５月22日には３万1,086円と、終値では約32年10カ月ぶりに３万1,000円台を上回った。下旬は、米債務上限問題に対する懸念から、５月24日に３万682円まで下落したものの、１ドル140円まで円安が進行したことなどを好感し、日経平均株価は５月30日に３万1,328円まで上昇した。月末の31日は利益確定の売り等があってやや下落し、３万887円で終えた。５月はこのように日経平均株価が推移するなか、海外投資家、事業法人が買い越す一方で、信託銀行、個人が売り越した。

2023年５月（５月１日～６月２日）の投資部門別の売買動向をみると、海外投資家が現物と先物の合計で３兆4,709億円の買い越しと、最大の買い越し部門であった。特に、５月第３週（５月15日～19日）に１兆2,985億円も買い越しており、この海外投資家の買いが日経平均株価の８連騰につながったようだ。また、事業法人も現物と先物の合計で3,872億円の買い越しだった。

一方で、信託銀行は、現物と先物の合計で１兆4,276億円の売り越しと、５月最大の売り越し部門であった。さらに、個人も現物と先物の合計で１兆1,963億円を売り越した。

国内投資家は株価が上昇するなか、４月に続き利益確定に動いたようだ。ただし、個人投資家は５月第３週（５月15日～19日）に7,275億円と大幅に売り越して以降、５月第４週（５月22日～26日）および５月第５週（５月29日～６月２日）は小幅ながら買い越しに転じており、利益確定の売りが一旦落ち着いた可能性もある。

図表４は、2020年から2022年までの過去３年間の主な投資部門別売買動向について現物と先物の合計を集計したものである。この３年間は、事業法人が自社株買いを中心に８兆400億円の買い越しと最大の買い越し部門だった。それに対して、海外投資家が13兆4,600億円も売り越しており、圧倒的な売り越し部門だった。しかし、海外投資家は2023年に入ってから累計で６兆6,300億円買い越しと、過去３年の５割程度は買い戻してきており、今後も買い戻しが続くのかに注目が集まる。

日本は欧米と異なり金融緩和的な環境にあることや、米国著名投資家の日本株推奨に加えて、堅調な企業業績や内需、海外旅行客の増加等が期待できることなどから、海外投資家の資金が流入している。この機会を活かして、日本の上場企業が企業価値向上に向けて本格的に動き出し、投資家の期待に応えることができれば、継続的かつ中長期的な資金の流入につながるものと考えられる。