2023年04月28日

中国経済の現状と今後の注目点－「ゼロコロナ後の消費回復力」、「不動産関連の成長回復力」、「生成AIとIT企業の発展牽引力」の3点に注目！

三尾 幸吉郎

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■要旨
 
  1. 第1四半期（1-3月期）の経済成長率は実質で前年同期比4.5％増と政府目標「5％前後」に届かなかったものの、昨年第4四半期と比べると季節調整後の前期比で2.2％増（年率換算＋9.1％前後）と急回復した（下左図）。但し、設備稼働率の水準はまだ低く、若年労働者の失業率が高止まりするなど、経済活動の水準は依然として低い。他方、第1四半期の消費者物価（CPI）は前年同期比1.6％上昇と、政府目標「3.0％前後」を下回る水準で推移していた。
     
  2. 需要項目別の寄与度を見ると、第1四半期の最終消費はGDP成長率に3％ポイントのプラス寄与となった。特に飲食が急回復した。総資本形成（≒投資）は1.6％ポイントのプラス寄与となった。その牽引役は国有・国有持ち株企業で、民間企業の投資活動は依然として鈍く、盛り上がりに欠ける。純輸出は0.1％ポイントと小幅なマイナス寄与となった。3月には輸出が急回復し輸入もマイナス幅を縮めたが、欧米経済には不安がくすぶり先行きは楽観できない。
     
  3. 産業動向を見ると（下右表）、第3次産業がGDP全体の成長率を押し上げた。特に「宿泊飲食業」は前年同期比13.6％増と急回復した。「情報通信・ソフトウェア・IT」も2桁の伸びを示し、成長の勢いを徐々に取り戻しつつある。但し、同じ第3次産業でも「不動産業」は同1.3％増とプラス成長には転じたものの、低い伸びにとどまった。なお、第2次産業では「製造業」が前四半期から持ち直したものの、「建築業」はやや鈍化した。
     
  4. 今後の注目点としては、「ゼロコロナ後の消費回復力」、「不動産関連の成長回復力」、「生成AIとIT企業の発展牽引力」の3点が挙げられる（詳細は本文参照）。

 
中国の国内総生産(GDP)/産業別の実質成長率(前年同期比)
■目次

１. 中国経済の概況
２. 需要の動向
３. 産業の動向
４. 今後の注目点
　　1｜ゼロコロナ後の消費回復力
　　2｜不動産関連の成長回復力
　　3｜生成AIとＩＴ企業の発展牽引力

【次ページ】中国経済の概況

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(2023年04月28日「Weekly　エコノミスト・レター」)

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