海外投資家は２カ月連続の買い越し～2023年２月投資部門別売買動向～

金融研究部研究員森下千鶴

2023年２月は、米国の金融引締めについて早期停止期待と長期化懸念が交錯するなか、日経平均株価は月を通じて狭いレンジで揉み合いとなった。月初は、２月１日の米ＦＯＭＣを受け米国株が上昇し、それを好感し日経平均株価も上昇した。６日には２万7,693円まで上昇したが、その後は米経済指標が予想を上回ったことから米インフレの高止まりが警戒され、中旬にかけて上値の重い展開が続いた。下旬は、引き続き米金融引締めの長期化懸念から、22日に一旦２万7,104円まで下落した。ただ、24日の植田次期日銀総裁候補の国会所信聴取を受け、日本の金融緩和政策に対する安心感が広がり日経平均株価は上昇し、２万7,445円で終えた。２月の日経平均株価は月を通じて小幅な上昇となる中、海外投資家、事業法人が買い越す一方で、信託銀行、投資信託、個人が売り越した。

2023年２月（１月30日～２月24日）の主な投資部門別の売買動向は、海外投資家が現物と先物の合計で１兆2,757億円の買い越しと、最大の買い越し部門であった。週間では、１月第３週から２月第３週まで６週連続の買い越しとなった。２月は米金融引締めの長期化懸念によって為替市場で急激に円安が進行して日本株が安くなったことを海外投資家が好感したと思われる。

海外投資家は年初から２カ月連続の買い越しとなっているが、３月も引き続き買われるのだろうか。過去の傾向を確認したところ、３月は売り越されるという季節性があるようだ。図表３の2017年から2021年の海外投資家の月別の平均売買動向を集計したものをみると、海外投資家は３月に最も大きく売り越す傾向があることが分かる。

また、２月は自社株買いが買いの中心である事業法人も3,281億円の買い越しだった。その一方で信託銀行は、現物と先物の合計で7,427億円の売り越しと２月最大の売り越し部門であった。さらに、投資信託も4,499億円の売り越し、個人も1,327億円の売り越しであった。事業法人以外の主要国内投資家は、２カ月連続で日経平均株価が上昇し高値圏を維持する中、２月も１月同様に利益確定の売りが膨らんだようだ。週別では２月第２週（２月６日～10日）に３部門合わせて5,841億円も売り越しており、日経平均株価が、２月中旬に上値が重くなった一因と推測される。

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